財經(jīng)觀察：收購先正達獲批? 中國資本擁抱全球資源謀共贏

　　新華社北京４月６日電?

　　新華社記者 康逸

　　中國化工集團公司與瑞士農(nóng)業(yè)化學和種子公司先正達的收購案終于迎來了美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會和歐盟委員會雙批準，意味著中企最大海外并購又向前邁進了一大步。盡管此次收購交易為有條件獲批，但中國資本出海積極對接全球資源的大勢不改。

　　中國化工于去年２月宣布愿以約４３０億美元的價格收購先正達，如交易成功將創(chuàng)下中企在海外單筆收購金額最高紀錄。收購發(fā)起后經(jīng)歷波折，如今終于取得了突破。

　　歐盟委員會５日表示，中國化工承諾多項關鍵措施，確保并購后不會妨礙殺蟲劑產(chǎn)業(yè)和植物生長劑產(chǎn)業(yè)的市場競爭。此前一天，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會也宣布批準這一交易，接受兩家公司提出剝離三種殺蟲劑的業(yè)務方案，認為此方案令收購交易對美國相關市場競爭不會造成損害。

　　自２００１年中國正式提出“走出去”戰(zhàn)略至今，中企“出?！辈粩嗫缭缴?。經(jīng)過１６年發(fā)展，中企“走出去”經(jīng)歷了從在海外設立銷售網(wǎng)絡，從事初級國際商品貿(mào)易的探索之旅，到大型國企瞄準海外實物資產(chǎn)，工程類企業(yè)走出國門大量參與海外基建項目，再到民營制造企業(yè)崛起，通過直投建廠或購買國外相關企業(yè)和配套設施，把中國制造基地移向海外，打造中國品牌的“三級跳”歷程。

　　近兩年來，在“一帶一路”倡議和國際產(chǎn)能合作等機遇的帶動下，中企海外并購增勢迅猛，尤其是單個金額超１０億美元的大手筆并購顯著增多。中國資本在海外投資領域更加多元化，投資更具戰(zhàn)略性，投資方向從產(chǎn)業(yè)鏈整合轉(zhuǎn)向全球資產(chǎn)配置，在全球價值鏈上不斷上移。

　　在市場人士看來，此次先正達收購案正是一場符合中資出海新趨勢的雙贏之舉。對于作為農(nóng)業(yè)大國的中國而言，先正達先進的育種技術(shù)對提高中國農(nóng)業(yè)競爭力，保證糧食安全將會起到重要作用；同時，先正達在生態(tài)農(nóng)業(yè)領域的經(jīng)驗也有助于推動中國農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　與此同時，在收購先正達的要約中，中國化工無疑開出了優(yōu)厚的價格。中國化工還表示將完全支持先正達運營、管理層及員工的完整性。這在先正達看來，正是“把可能因收購帶來的運營中斷風險降到了最低”。

　　而先正達選擇中國化工，最看重的還是由此對它敞開的中國乃至亞洲市場大門。目前，大宗商品市場依然不振，農(nóng)藥行業(yè)也出現(xiàn)整體萎縮，而中國作為農(nóng)業(yè)大國和農(nóng)藥需求大國，對先正達有著強大吸引力。

　　“找到一位有實力且能作出長期承諾的投資人是件好事，”先正達公司首席執(zhí)行官埃里克·菲瓦爾日前接受英國《金融時報》采訪時說，“中國提供了巨大的機遇，讓我們有機會用自己的實力去幫助提升中國農(nóng)業(yè)”，也就是利用中國化工集團的國內(nèi)經(jīng)驗和資金，將現(xiàn)有技術(shù)帶給中國市場。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，大額并購的增多說明中國企業(yè)實力有所提升，但由于涉及當?shù)貞?zhàn)略性資源或者大型企業(yè)，也意味著更嚴格復雜的審批流程和更有挑戰(zhàn)的融資，一旦失敗還將付出高額的成本，因此風險將更大。

　　從外部看，一些國家監(jiān)管當局以國家安全等為由阻礙中企在當?shù)厥召彽氖录r有出現(xiàn)。此外，中企在克服本土化障礙及了解和遵守所在國法規(guī)、安全有效運營方面，還有很多教訓值得總結(jié)。從內(nèi)部看，中企在并購前做好海外經(jīng)營調(diào)研和戰(zhàn)略規(guī)劃，以及在并購投資后提升自身財務透明度、提高生產(chǎn)經(jīng)營和創(chuàng)造利潤能力上仍有改善空間。

　　目前，在中資出海的航程中，行駛的水域越來越廣，有怡人的風景，也有風浪和漩渦，中國企業(yè)需提高防控風險能力，為自身和世界創(chuàng)造更多機遇。

　　據(jù)悉，中國化工和先正達預計今年６月底前可完成此項交易。菲瓦爾自信地說，他希望看到公司在中國“積極成長”。

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