熱點降溫兩市指數(shù)下跌 關注黃金和區(qū)域性熱點板塊機會

　　行情回顧

　　熱點降溫兩市指數(shù)整體下跌

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（SQ270613050002）：上周A股震蕩下行，滬深兩市分別下跌1.23%、1.40%，中小創(chuàng)分別下跌1.57%、3.01%。從板塊上看，漲少跌多。其中黃金、交通設施、軍工等板塊漲幅居前，軟件、機械、傳媒等板塊跌幅居前。熱點散亂，指數(shù)面臨方向性選擇，從債券收益率曲線平坦化來看，股市調整的概率較大。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市沖高之后回落，指數(shù)呈現(xiàn)出先揚后抑的走勢。市場熱點也出現(xiàn)很大的變化，兩市的權重板塊沒有太大作為，但是雄安概念股和粵港澳大灣區(qū)概念股整體表現(xiàn)較好。黃金股上周也得益于國際金價大漲而上漲。周五部分粵港澳大灣區(qū)概念股下跌，導致市場指數(shù)也下跌。預計再次沖擊前期高點前，上證綜指會陷入一段大幅震蕩中。

　　大勢展望

　　股市或進入波動期

　　古振華：由于食品價格下跌，3月CPI保持低位，但剔除食品和能源價格的核心，CPI同比仍達到2%。大宗商品上漲動能減弱，PPI拐點已現(xiàn)，企業(yè)盈利增速減弱，本輪補庫存周期或接近尾聲。3月，我國進出口增速均高于市場預期，貿易差額恢復順差。為縮減美國對中國的貿易逆差，中美將展開為期100天的對話，推動中美雙邊貿易健康發(fā)展。近期國債期限利差大幅下降至32bp，收益率曲線出現(xiàn)異常平坦化。國內不少大宗商品價格從3月以來跌幅超過20%，股市作為風險資產也可能出現(xiàn)修正。

　　從海外來看，特朗普認為美元太過強勢，不利于出口競爭，并傾向于美聯(lián)儲維持低利率政策。特朗普發(fā)言后，美元指數(shù)大跌，弱勢美元政策或許意味著對外輸出貨幣戰(zhàn)，導致全球需求萎縮。另外，朝鮮半島局勢緊張，敘利亞和阿富汗襲擊事件接連發(fā)生，不確定性爆發(fā)，市場大幅震蕩，股市、大宗商品等風險資產大跌，黃金、日元等避險資產大漲。

　　蘇海彥：最近國際局勢的變化導致國際黃金市場價格變化較大，兩市的黃金概念股也受到刺激明顯上漲。接下來，朝鮮和中東局勢的變化預計將會影響國際金價的走勢，總體來看近期黃金會處于一個相對機會較多的時間段。

　　目前影響兩市的主要是金融和地產板塊的走勢。地產調控導致地產板塊整體也受到壓制。金融股方面，民生銀行已經跌到一年以來的低點，預計這會給銀行板塊帶來估值上的壓力。除了銀行之外，保險行業(yè)也受到監(jiān)管從嚴的一些影響?？傮w來看金融和地產板塊的不利走勢對市場已經形成明顯的影響。

　　當前市場最大的機會還是在區(qū)域性板塊當中。從國家規(guī)劃來看，粵港澳大灣區(qū)還會是重點，雖然部分個股上周五下跌，但是整體來看這個區(qū)域的發(fā)展有望帶動多家上市公司。不過無論是對于雄安新區(qū)還是粵港澳大灣區(qū)概念股的操作都要避免直接針對房地產，房地產的政策調控預計對個股來說還會是一個風險點。

　　實操思路

　　多看少動避免追高熱點

　　古振華：短期市場不確定性仍然較高，國內金融去杠桿對市場的影響繼續(xù)發(fā)酵，海外地緣政治不確定性令避險情緒攀升。另一方面，大宗商品價格下跌，企業(yè)盈利增速減弱，A股承壓。建議投資者多看少動，可以適當關注一些對沖風險的交易機會，比如黃金、軍工，以及粵港澳大灣區(qū)產業(yè)升級的相關機會。

　　蘇海彥：操作上看，預計接下來市場將會進入一個大幅度波動的時期。對于大盤而言，若反彈沒有金融股的帶動，很難突破3300點，在市場面臨突破的時間段，建議關注券商板塊的動向。在熱點概念方面，建議繼續(xù)重點關注粵港澳大灣區(qū)概念股，預計在7月1日之前該板塊還會被市場來回炒作。風險方面，建議謹防跟風炒作雄安新區(qū)概念股，當中漲幅已經比較高的個股以及次新股當中估值比較高的個股尤其需要注意風險。

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