財經(jīng)觀察：巴菲特在股東大會上的“核心關(guān)注”

　　新華社美國奧馬哈５月６日電 財經(jīng)觀察：巴菲特在股東大會上的“核心關(guān)注”

　　新華社記者高攀　顏亮

　　美國伯克希爾－哈撒韋公司董事會主席沃倫·巴菲特與其投資搭檔查理·芒格６日在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市出席２０１７年公司股東大會，就公司業(yè)績、美國經(jīng)濟、國際貿(mào)易、中國股市等諸多問題回答財經(jīng)記者、分析師和股東提問，分享投資策略與心得，為全球投資者奉獻了一場精彩的“投資盛宴”。

　　“金錢頭腦”很關(guān)鍵

　　雖然巴菲特和芒格今年已分別是８６歲和９３歲高齡，但他們回答提問時仍然精神抖擻、反應(yīng)敏捷、要言不煩。然而，兩人畢竟年事已高，公司未來的首席執(zhí)行官人選及業(yè)績前景仍然是全球投資者關(guān)注的焦點。

　　巴菲特在股東大會上表示，有相當大的可能性會從在伯克希爾－哈撒韋工作過一段時間的人中選擇下任首席執(zhí)行官，但他并未透露任何人選傾向。據(jù)美國媒體透露，目前負責公司再保險業(yè)務(wù)的阿吉特·賈殷和伯克希爾－哈撒韋能源公司首席執(zhí)行官格雷格·阿貝爾是理想的接替人選。

　　談到下任首席執(zhí)行官的任職資格，巴菲特認為資金配置能力最為重要。他表示，未來公司會有巨額資金需要配置，因此擁有“金錢頭腦”對公司非常重要。

　　美國晨星公司分析師格雷格·沃倫認為，伯克希爾－哈撒韋成功的關(guān)鍵是過去幾十年巴菲特通過資本投資和收購使公司富余資金得到充分利用。他認為，伯克希爾－哈撒韋管理自主與企業(yè)家精神的公司文化很大程度上已機制化，即便巴菲特離任，未來的管理團隊也會延續(xù)這樣的風格，但公司業(yè)務(wù)重點可能會逐漸從再投資轉(zhuǎn)向回饋股東。

　　談到公司一季度財報，巴菲特表示，由于擁有約９００億美元尚未實現(xiàn)的投資盈利，公司有很大靈活性來決定如何上報投資結(jié)果；考慮到美國企業(yè)所得稅率可能會在今后下調(diào)，公司更愿意今年上報業(yè)務(wù)虧損而非盈利來享受更多稅收優(yōu)惠。伯克希爾－哈撒韋日前公布的財報顯示，受保險承銷業(yè)務(wù)虧損影響，今年一季度公司凈利潤同比下降２７％至約４０．６億美元。

　　巴菲特當天還為投資美國運通、富國銀行、美聯(lián)航、可口可樂辯護。他說，當時買入這些公司股票并非認為它們永遠不會出現(xiàn)問題或者永遠不會面臨競爭，而是因為它們有很強的競爭力。他認為，美國航空業(yè)仍充滿競爭，運行效率較高，只是競爭不如過去激烈。

　　巴菲特承認早年對ＩＢＭ判斷錯誤，最近又減少了對ＩＢＭ的持股，但他仍看好蘋果公司前景，因為蘋果更傾向于生產(chǎn)消費品的公司。此外，他也非?？春霉雀韬蛠嗰R遜兩家科技巨頭的前景。他還表示，自動駕駛汽車技術(shù)會對公司鐵路運輸和汽車保險業(yè)務(wù)構(gòu)成威脅，但自動駕駛汽車普及還有很長的路要走。

　　醫(yī)療改革有負擔

　　盡管不少美國企業(yè)抱怨美國稅收體制削弱其商業(yè)競爭力，但巴菲特認為，不斷上漲的醫(yī)療開支才是損害美國企業(yè)競爭力的首要問題。他說，上世紀６０年代企業(yè)所得稅占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的比例約為４％，現(xiàn)在這一數(shù)字已降至約２％，但醫(yī)療開支占美國ＧＤＰ的比例卻從那時的約５％飆升至如今的約１７％，這令美國企業(yè)特別是制造商處于相當大的競爭劣勢。

　　對于美國國會眾議院最近通過的旨在廢除并替代奧巴馬醫(yī)改的《美國醫(yī)保法》草案，巴菲特說，這一草案將廢除一項針對富人薪資和投資收益的額外征稅，富人會從中大量受益，但會犧牲其他人的利益。

　　巴菲特表示，減稅并非完全利好，要么會導(dǎo)致政府財政赤字上升，要么政府會從其他地方彌補稅收損失。他認為，美國民主、共和兩黨要解決醫(yī)改問題會面臨很大挑戰(zhàn)。

　　自由貿(mào)易需扶弱

　　巴菲特表示，自由貿(mào)易有利于提高勞動生產(chǎn)率和生活水平，給美國社會帶來了相當大的收益，但民眾的具體感受存在較大差異。他說，從自由貿(mào)易中受益的人群看到的好處并不顯眼，比如超市的進口襪子價格比較便宜；而因貿(mào)易失業(yè)的人群卻承受了相當大的痛苦，他們更愿意站出來表達對貿(mào)易的不滿，這對美國政治的影響更大。

　　巴菲特認為，美國需要總統(tǒng)向公眾解釋清楚自由貿(mào)易的整體益處，同時制定政策照顧因自由貿(mào)易而受損的人群。他表示，投資者可以通過多樣化投資來享受貿(mào)易的益處，他們不會因某個行業(yè)的狀況而遭受嚴重沖擊，但工人則沒有這樣的機會。

　　巴菲特強調(diào)，美國社會現(xiàn)在相當富裕，政府應(yīng)有能力照顧好弱勢群體。美國政府必須采取適當政策確保工人不會成為貿(mào)易的“犧牲品”，同時也要讓所有美國人都享受到自由貿(mào)易的好處。

　　談到人工智能對公司業(yè)務(wù)的影響，巴菲特表示，人工智能會導(dǎo)致某些地區(qū)就業(yè)大量減少，但對整個社會是好事。他認為，未來幾十年人工智能領(lǐng)域可能出現(xiàn)快速變革，帶來一些顛覆性變化，但目前很難預(yù)測全球如何適應(yīng)人工智能時代以及人工智能將對政治產(chǎn)生什么影響。

　　看好中國股市投資機會

　　談到中國股市，芒格表示，目前中國股市估值比美國股市更便宜，中國經(jīng)濟的增長空間會帶來更多投資機會，他看好中國經(jīng)濟的光明前景，但這也會伴隨著“成長的煩惱”。

　　巴菲特則表示，與擁有上百年歷史的成熟市場相比，中國這樣尚處在發(fā)展階段早期的新興市場更容易出現(xiàn)投機行為，美國也曾有過這樣的教訓。

　　他指出，一些人看到周圍的人炒股賺錢后就希望投機致富，而不是平心靜氣地進行價值投資；與經(jīng)歷過瘋狂投機后果的人相比，那些未經(jīng)歷過股市動蕩周期的人可能會更傾向于投機；但從長期來看，市場會引導(dǎo)投資者正確投資。

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