央企頻繁重組收購民營煉廠 或意在搶占油氣改革紅利

　　近日，齊魯交通斥資10億元入股東營聯(lián)合石化，民營煉廠再次被國企“收編”。這已經(jīng)是今年石化行業(yè)第四起地?zé)捴亟M并購案。

　　此前，日照石大、天宏新能源化工、寶塔石化分別被中國海外控股集團(tuán)、德成實(shí)業(yè)收購和中谷石化收購，而這三家收購方均有央企背景。

　　低油價(jià)時(shí)代，民營煉廠正在成為各路資本追逐的“香餑餑”。

　　分析師表示，此輪收購方集中布局煉化業(yè)務(wù)或是看好油氣改革的前景。隨著國內(nèi)煉油行業(yè)打破壟斷格局，政策紅利持續(xù)向民營煉廠傾斜，未來發(fā)展可期。

　　央企頻繁重組收購民營煉廠

　　《證券日報(bào)》記者了解到，近日，東營聯(lián)合石化有限責(zé)任公司（以下簡稱“東營聯(lián)合石化”）舉辦增資擴(kuò)股簽約儀式，齊魯交通服務(wù)開發(fā)有限公司（齊魯交通發(fā)展集團(tuán)所屬全資子公司）注資10億元入股，占股40%，成為東營聯(lián)合石化大股東，華聯(lián)石化占股37.6%退居第二。

　　據(jù)了解，聯(lián)合石化之前由富海華聯(lián)控股62.7%，因富海集團(tuán)申請的200余萬噸進(jìn)口原油使用配額尚未獲批復(fù)，現(xiàn)主要加工油種為勝利油田指標(biāo)油，煉廠自今年4月底進(jìn)入檢修，預(yù)期一個(gè)月，檢修后計(jì)劃將之前的柴油日產(chǎn)量從5000噸提升到8000噸。

　　隆眾石化網(wǎng)分析師丁旭向《證券日報(bào)》記者表示，8000噸的日產(chǎn)量已完全進(jìn)入山東地?zé)挼谝惶蓐?duì)，但銷售終端布局晚，自有加油站少卻一直是地?zé)挼娜蹴?xiàng)所在，而齊魯交通服務(wù)開發(fā)公司的入股剛好可以彌補(bǔ)此項(xiàng)不足，利用其在山東高速上的74對服務(wù)區(qū)和加油站，直接溝通產(chǎn)品和終端銷售。

　　在他看來，齊魯交通服務(wù)開發(fā)有限公司此次收購不僅僅是為了煉廠燃油和終端加油站的對接，而是被地?zé)挼陌l(fā)展?jié)摿屠麧櫩臻g吸引，中國獨(dú)立煉廠已經(jīng)在優(yōu)勝劣汰的競爭中逐步走出了自己的發(fā)展道路，正在向全產(chǎn)業(yè)鏈和深加工邁進(jìn)。

　　近幾年，民營煉廠正在成為“香餑餑”，成為不少央企覬覦的對象。

　　今年1月份，日照石大被中國海外控股集團(tuán)收購。緊隨其后，天宏新能源化工有限公司被德成實(shí)業(yè)收購，該煉廠裝置已停工近兩年半的時(shí)間。

　　隨著日照石大及天宏新能源被收購，央企控股企業(yè)在山東地?zé)捤嫉姆蓊~增加至20.5%。

　　此外，中谷琪瓏旗下中谷石化在2月份的業(yè)務(wù)規(guī)劃交流會上公開表示，全資收購珠海寶塔石化，并稱2017年中谷琪瓏集團(tuán)將大力推進(jìn)中谷石化（珠海）公司的生產(chǎn)經(jīng)營及項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)。

　　值得注意的是，中國海外控股集團(tuán)、中谷琪瓏和德成實(shí)業(yè)都是實(shí)力雄厚的擁有國資背景的央企。

　　或意在搶占油氣改革紅利

　　低油價(jià)時(shí)代，煉油成本不斷降低，煉油環(huán)節(jié)利潤相對客觀，因此，煉化行業(yè)成為各路資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　同時(shí)，自2015年開始，我國地?zé)挮@得進(jìn)口原油配額及相關(guān)原油進(jìn)口、成品油出口的資質(zhì)，民營煉廠受到各路資本的關(guān)注。

　　值得注意的是，此輪民營煉廠被集中重組收購與此前不同。

　　前幾年，石化巨頭為了搶占市場，紛紛整合山東地?zé)?，如中國化工控股正和集團(tuán)、昌邑石化、華星石化、青島安邦、濟(jì)南長城等共1950萬噸產(chǎn)能；中化集團(tuán)控股濰坊弘潤570萬噸產(chǎn)能；另外還有中海油收購的山東海化等。

　　“本輪集中收購的收購方大都是多元化經(jīng)營的業(yè)外資本，布局煉化業(yè)務(wù)或是看好油氣改革的前景?！弊縿?chuàng)資訊分析師秦文平告訴《證券日報(bào)》記者，隨著國內(nèi)煉油行業(yè)打破壟斷格局、成品油價(jià)格逐步放開的大環(huán)境下，民營煉廠未來仍有望再享政策紅利。

　　秦文平表示，政策紅利持續(xù)向民營煉廠傾斜，未來發(fā)展可期。2015年和2016年受國際原油低價(jià)及成品油定價(jià)機(jī)制影響，煉化板塊利潤可觀，吸引非行業(yè)客戶持續(xù)關(guān)注；被收購煉廠規(guī)模適中，原油及相關(guān)資質(zhì)較全，并購后可滿足開工生產(chǎn)條件，為收購企業(yè)降低了準(zhǔn)入門檻。

　　她還認(rèn)為，民營煉廠頻繁被收購將引起民營煉廠格局的新變化，屆時(shí)三桶油、中化集團(tuán)、中化工、中國兵器集團(tuán)及其它國營資本、民營資本將逐步改變國內(nèi)煉化板塊的供應(yīng)格局。

　　需要一提的是，目前，中國一次加工能力在100萬噸/年以下的小型地?zé)捝杏?0余家，共計(jì)產(chǎn)能約4100萬噸/年，還有其它眾多只有小型二次加工裝置的煉廠。

　　丁旭認(rèn)為，按照規(guī)?；腿ギa(chǎn)能的要求，這些地?zé)拸S最終被并購和淘汰的可能性較大。

　　“上述收購多是資本對地?zé)挳a(chǎn)業(yè)的選擇性抄底。”中宇資訊分析師張永浩向《證券日報(bào)》記者表示，在低油價(jià)期間，諸多獨(dú)立煉廠受限于資金、油源等因素，加之市場競爭性增大，企業(yè)運(yùn)營舉步維艱甚至宣告破產(chǎn)，在此階段資本大舉進(jìn)入民營地?zé)挳a(chǎn)業(yè)。除了并購、參股等直接干涉方式外，也存在涉及其它主體以及其它方向的合作模式。例如2017年3月中旬，國內(nèi)最大的獨(dú)立煉油企業(yè)東明石化與中國華信能源以及日照港務(wù)局簽署了原油終端項(xiàng)目的建設(shè)協(xié)議，試圖減輕原油進(jìn)口權(quán)放開后面臨的原油物流運(yùn)輸壓力。

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