網(wǎng)絡(luò)安全股帶動指數(shù)走出三連陽 短期市場可能反彈

　　受到“勒索”病毒爆發(fā)的消息刺激，昨天網(wǎng)絡(luò)安全板塊帶動滬深兩市延續(xù)上周的震蕩反彈走勢，各主要指數(shù)紛紛收出三連陽，場內(nèi)普漲特征顯著。

　　盡管近日反彈之下量能持續(xù)萎縮，資金入場積極性也不高，不過包括中金公司等權(quán)威機構(gòu)認為，在持續(xù)回落之后，目前A股估值回到歷史均值，后市至少將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機會。在操作策略上投資者不但要擇股，還要根據(jù)自身情況制定策略。

　　文：廣州日報全媒體記者楊欣

　　經(jīng)歷了上周五的上漲，確認了3016點的短線底部性質(zhì)之后，昨天大盤延續(xù)小幅反抽的勢頭紅盤收市，全天圍繞年線MA250上下震蕩，但是在3098點這個高點形成之后指數(shù)未能繼續(xù)向上，而是有所回落，從技術(shù)形態(tài)上看，3100點整數(shù)關(guān)口具有上行阻力。

　　資金沒有大幅介入信息安全個股

　　勒索病毒爆發(fā)涉及150多個國家和地區(qū)，引發(fā)信息安全個股活躍，任子行、飛天誠信、藍盾股份等個股漲停，但業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這個板塊是消息突發(fā)的刺激，資金沒有大幅介入，后期能否持續(xù)走強還要看事件會否惡化或者有沒有相應(yīng)的政策應(yīng)對。

　　統(tǒng)計還顯示，截至上周五，A股約有1600只個股（約一半）相對過去兩年的股價高點的跌幅在50%或以上。從估值上看藍籌整體估值不貴，其中，滬深300的12個月前瞻市盈率為11.1倍，低于2005年以來13.2倍的均值水平，其中非金融16.4倍，已經(jīng)接近2005年以來的均值水平（16.1倍）。非金融部分市凈率1.7倍，也接近2016年初時的水平。

　　A股結(jié)構(gòu)性高估已緩解

　　而近期跌幅更深的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當前點位對應(yīng)2016年市盈率約38倍（剔除溫氏股份為46倍）。如果假設(shè)創(chuàng)業(yè)板今年盈利增長20%（其中一季度實現(xiàn)增長11%，剔除溫氏股份為16%），那么2017年的市盈率約為31倍，整體估值已經(jīng)明顯回調(diào)。

　　分行業(yè)來看，包括傳媒互聯(lián)網(wǎng)、計算機、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、化工、輕工、紡織服裝、電氣設(shè)備、餐飲旅游等行業(yè)的估值水平已跌破2016年初的階段低點。

　　權(quán)威機構(gòu)中金公司發(fā)布最新報告認為，考慮到目前增長周期及政策環(huán)境，A股結(jié)構(gòu)性高估已經(jīng)有所緩解，在當前估值水平下將至少呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機會。中金認為對當前A股市場已無需過度悲觀。雖然短期能否確立反彈趨勢還需視是否有更為積極的信號顯現(xiàn)，但從中長期投資的角度，在前期連續(xù)下跌后更多企業(yè)正在顯現(xiàn)價值，建議長線投資者已可以考慮逐步增加配置力度。

　　機構(gòu)認同底部區(qū)域

　　大部分機構(gòu)均認同，A股已經(jīng)處于底部區(qū)域，但是同時也認為，市場即便已經(jīng)處于底部區(qū)域，那么可能是處于底部“雙底形態(tài)”的“左側(cè)”，而還有一個“右側(cè)”在等待著。此時投資者需要耐心等待，而不是急于介入抄底。

　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫指出，短期市場可能出現(xiàn)反彈，但并非是觸底之后的反轉(zhuǎn)，而是下跌趨勢中風(fēng)險偏好修復(fù)帶來的交易窗口，看著熱鬧賺錢難。一旦風(fēng)險偏好的推動力減弱，反彈也將難以持續(xù)。

　　招商策略研究團隊認為，由于指數(shù)持續(xù)大幅背離短期均線，使得短期反彈抄底的欲望逐漸增加，因此不排除市場會有反彈。但由于中期跌穿雙頭頸線后的下跌趨勢沒有改變，反彈或許是減少風(fēng)險倉位的機會。

　　尤其是在板塊和個股選擇上，未來的投資難度將加大。

　　選股策略

　　回避估值高個股

　　有資深市場人士認為，在操作策略上投資者不但要擇股，還要根據(jù)自身情況制定策略。對于擅長交易型選手，可以選擇“一帶一路”、雄安新區(qū)、次新股等板塊擇機介入，隨著反彈逐漸減倉退出；對于非交易型選手或者中長線大資金，則應(yīng)該多看少動，繼續(xù)防御性配置，或者立足中長期，從基本面出發(fā)，布局業(yè)績良好、估值合理的品種或板塊。

　　國信證券報告中也指出，目前市場的流動性再次趨緊，題材股、中小創(chuàng)受到影響最大。估值高、市場流動性差的個股的調(diào)整趨勢一時難以扭轉(zhuǎn)，應(yīng)繼續(xù)回避。而漲幅較小、估值低、市場流動性好的行業(yè)龍頭，有望維持強勢，半倉左右持有為主。

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