油氣體制改革利好民營資本 三領域迎機遇

　　周靖宇/制圖

　　證券時報記者 劉燦邦

　　市場期盼已久的油氣改革方案終于出爐。近日，中共中央、國務院印發(fā)了《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》（以下簡稱《意見》），明確了深化石油天然氣體制改革的指導思想、基本原則、總體思路和主要任務。

　　“《意見》的發(fā)布對民營資本是很大的利好。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示，《意見》比之前預期的要好，非常全面，把改革的原則、總體思路基本上都講清楚了，而且具體原則的標準和預期相比也提高了很多。因為石油、天然氣行業(yè)國有企業(yè)占的比例太大了，此次改革就是針對以前國有企業(yè)的壟斷地位去改革的，讓民營企業(yè)有更大的生存空間，也能夠發(fā)揮更大的靈活性，這是改革的初衷。

　　記者注意到，《意見》還部署了八個方面的重點改革任務：一是完善并有序放開油氣勘查開采體制，提升資源接續(xù)保障能力；二是完善油氣進出口管理體制，提升國際國內資源利用能力和市場風險防范能力；三是改革油氣管網(wǎng)運營機制，提升集約輸送和公平服務能力；四是深化下游競爭性環(huán)節(jié)改革，提升優(yōu)質油氣產(chǎn)品生產(chǎn)供應能力；五是改革油氣產(chǎn)品定價機制，有效釋放競爭性環(huán)節(jié)市場活力；六是深化國有油氣企業(yè)改革，充分釋放骨干油氣企業(yè)活力；七是完善油氣儲備體系，提升油氣戰(zhàn)略安全保障供應能力；八是建立健全油氣安全環(huán)保體系，提升全產(chǎn)業(yè)鏈安全清潔運營能力。

　　林伯強認為，以民營資本的資本和技術實力，想要進入油氣上游領域有一定難度，特別是民營資本希望投資回報周期短一些，但是實際上，上游勘探開采的回報周期是比較長的。“但是現(xiàn)在出臺了總體方案，未來一定會有相應的實施細則，政府可能會在細則中提出對民營資本進入上游進行融資和技術等方面的支持?！?/p>

　　“另外，在完善油氣儲備體系方面，以往我們把戰(zhàn)略儲備理解為政府的儲備，而《意見》現(xiàn)在提出了‘多元互補’，也就是今后要鼓勵社會資本參儲備設施的投資、建設，這個在以前也是沒有的?！绷植畯娤蛴浾哒f道。

　　關于油氣體制改革，一直存在的一個爭議在于，油氣管網(wǎng)的獨立是分別在“三桶油”內部獨立還是拆分出來進行外部獨立。《意見》僅提到，分步推進國有大型油氣企業(yè)干線管道獨立，實現(xiàn)管輸和銷售分開。完善油氣管網(wǎng)公平接入機制，油氣干線管道、省內和省際管網(wǎng)均向第三方市場主體公平開放。

　　林伯強認為，將“三桶油”的油氣管網(wǎng)資產(chǎn)拆分出來進行外部獨立會使管網(wǎng)的獨立性更強一些，但是這并不意味著外部獨立一定優(yōu)于內部獨立。“石油天然氣與其它行業(yè)不同，因為中國的石油、天然氣對外依存度都比較高，那么就必須考慮中國的油氣公司以何種方式在國際上參與競爭，如果只是內部獨立，而不是完全拆分出去，實力肯定會更強。”

　　值得注意的是，就在油氣改革方案即將出臺之際，A股市場的油氣改革板塊也在本周五迎來了六連陽，以5月11日的板塊收盤指數(shù)為基準，油氣改革板塊在后續(xù)六個交易日里累計上漲7.5%；其中，石化油服（600871）、中海油服（601808）、潛能恒信（300191）等個股漲幅居前。

　　記者注意到，不少券商機構也提出了油氣改革背景下的投資機會，例如，川財證券就指出，油氣資源產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游勘探、中游管輸和下游銷售三個領域，油氣體制改革方案對各個領域都有所涵蓋，預期帶來三個方面的機會：

　　一是央企集團層面通過專業(yè)化的整合，優(yōu)化資產(chǎn)結構、提升效率有望提升上市公司的收益水平，同時集團下屬的優(yōu)質未上市資產(chǎn)存在注入上市公司預期，建議關注“三桶油”的主輔分離、專業(yè)化重組及優(yōu)質資產(chǎn)上市，如中國石化（600028）；

　　二是油氣區(qū)塊放開和管網(wǎng)分離打破了油氣產(chǎn)業(yè)鏈壟斷的狀況，引入民營資本，意味著上游勘探開發(fā)力度和管網(wǎng)建設投資的增長，油服設備類企業(yè)將大大獲益，建議關注油氣區(qū)塊流轉和管網(wǎng)改革釋放的紅利，如石化機械（000852）；

　　三是原油進口權放開后，擁有海外油氣資源的公司將直接擁有進口自主權，無論是進入自有煉廠還是對外銷售，其利潤都高于目前配額內進口的模式，建議關注進口權放開釋放的紅利，如洲際油氣（600759）。

　　申萬宏源則指出，隨著社會資本參與油氣行業(yè)改革的進程，擁有國際化視野，在產(chǎn)品貿(mào)易的套利中具有實盤操作經(jīng)驗等軟實力的企業(yè)將會受益，推薦中天能源（600856）、東華能源（002221）、新澳股份（603889）；同時從資產(chǎn)重估價值，以及經(jīng)營效率提升和改善，推薦中國石化、中國石（601857）。

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