美聯(lián)儲本周或啟動年內第二次加息 市場關注縮表計劃

　　美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)將于13日至14日召開為期兩天的貨幣政策會議。有分析指出，盡管美國經(jīng)濟目前尚未實現(xiàn)強勁增長，通脹壓力溫和，但從美聯(lián)儲的表態(tài)來看，本次會議啟動年內第二次加息的可能性仍很大。

　　在上個月的議息會議上，美聯(lián)儲將利率維持在0.75%至1%的水平，并表示將會關注是否有跡象能夠支持繼續(xù)加息。美聯(lián)儲官員們還表示，美國經(jīng)濟第一季度的疲弱態(tài)勢很可能是暫時性的，很快再次啟動加息是合適的。美聯(lián)儲內部的主流觀點是，隨著美國就業(yè)市場接近充分就業(yè)水平，閑置勞動力資源日益減少，美國通脹水平將逐步回升，并在中期內達到2%的目標。

　　有批評稱，美聯(lián)儲高估了經(jīng)濟增長的潛力和通脹回歸目標水平的速度，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不支持美聯(lián)儲的觀點。自5月美聯(lián)儲議息會議以來，數(shù)據(jù)所顯示出的美國經(jīng)濟增長態(tài)勢并未有明顯好轉，尤其是在就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)方面。經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)方面，盡管美國第一季度經(jīng)濟增速被大幅向上修正0.5個百分點至1.2%，但仍難言強勁。就業(yè)方面，美國就業(yè)增長放緩，勞動力規(guī)模出現(xiàn)萎縮，3月至5月期間的平均就業(yè)崗位增長數(shù)量與之前三個月相比下降了40%；5月失業(yè)率降至4.3%，為16年來最低，已低于美聯(lián)儲3月預計的今年底失業(yè)率將降至4.5%的水平。通脹方面，通脹壓力仍舊溫和，4月通脹水平繼續(xù)回落，過去一年通脹水平為1.7%，離美聯(lián)儲2%的目標仍有差距。

　　但一些分析認為，美聯(lián)儲目前更加關注就業(yè)市場的穩(wěn)健表現(xiàn)，暫時不會改變今年的加息計劃，當前通脹溫和不足以妨礙美聯(lián)儲在本周的貨幣政策會議上啟動年內第二次加息。

　　多數(shù)美聯(lián)儲官員擔心，如果失業(yè)率快于預期大幅下滑，或者薪資增長意外加速，美聯(lián)儲將被迫明顯加快加息節(jié)奏。美聯(lián)儲主席耶倫曾多次警告，如果美聯(lián)儲等待太久加息，將存在經(jīng)濟過熱的風險，美聯(lián)儲將被迫加快后續(xù)加息節(jié)奏，很可能導致金融環(huán)境大幅收緊超出預期，從而威脅美國經(jīng)濟復蘇。

　　目前不少分析均認為，美聯(lián)儲此次會議很可能會再次加息25個基點。據(jù)法新社報道，上周五期貨市場相關數(shù)據(jù)顯示，投資者認為本周美聯(lián)儲加息的幾率接近100%。美國《華爾街日報》本月對經(jīng)濟學家進行的調查顯示，約93%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在6月的貨幣政策會議上繼續(xù)加息。這將是2008年金融危機以來美聯(lián)儲第四次加息。

　　外界還期待美聯(lián)儲能夠透露有關縮減資產負債表的計劃。金融危機之后，為幫助提振經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲通過數(shù)輪大規(guī)模的量化寬松政策，使資產負債表迅速膨脹至4.5萬億美元規(guī)模。美聯(lián)儲曾表示，今年開始縮減資產負債表是合適的。

　　美聯(lián)儲之前表示，預計今年將加息三次。在美聯(lián)儲何時將進行第三次加息的問題上，外界存在分歧。一些分析認為，時點可能在今年9月，同時目前美國的利率水平仍然處于歷史低點，美國能夠承受更高的利率水平，也就是說美聯(lián)儲還可能更快加息或縮表。

　　但還有一些觀點認為，美國目前經(jīng)濟過熱和通脹的壓力均不大，美聯(lián)儲在本月加息之后會放慢加息的步伐，等待更多有關經(jīng)濟、就業(yè)和通脹的數(shù)據(jù)后再做打算。

　　目前，全球主要經(jīng)濟體的增長都較為溫和，貨幣政策立場均較為寬松，但隨著經(jīng)濟增勢的企穩(wěn)，各經(jīng)濟體貨幣政策的分化正在趨弱。歐洲央行目前排除了進一步降息的可能性，外界認為這表明其正在考慮退出刺激政策。英國央行和日本央行也在思考如何退出寬松政策的問題。除了美聯(lián)儲，本周英國央行和日本央行均將議息，外界普遍預期這兩家央行會維持目前的貨幣政策立場。

　　美國彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員雅各布·豐克·柯克加德說：“我們正從全球央行將油門踩到底、出臺你能想象到的盡可能多的貨幣刺激措施的情形轉變。現(xiàn)在，發(fā)達經(jīng)濟體的央行正對經(jīng)濟復蘇作出反應?！?/p>

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