財(cái)經(jīng)觀察：美國(guó)稅改對(duì)全球投資格局影響幾何

　　新華社日內(nèi)瓦２月５日電 財(cái)經(jīng)觀察：美國(guó)稅改對(duì)全球投資格局影響幾何

　　新華社記者凌馨

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（貿(mào)發(fā)會(huì)議）５日發(fā)布報(bào)告表示，由于美國(guó)吸引外資及其跨國(guó)企業(yè)海外投資總和占全球外國(guó)直接投資存量近一半，美國(guó)稅改將直接影響全球投資格局。

　　當(dāng)天，貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布最新《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》分析，美國(guó)《減稅和就業(yè)法案》或?qū)?dǎo)致美跨國(guó)企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)的收益留存大幅下降。報(bào)告說(shuō)，一旦這些企業(yè)所持近兩萬(wàn)億美元海外資金回流，美國(guó)對(duì)外投資短期內(nèi)負(fù)增長(zhǎng)，將影響全球投資格局。

　　在美國(guó)稅改新法案中，原本的“全球征稅制”改為“屬地征稅制”。舊稅制下，海外收入轉(zhuǎn)回美國(guó)后需要繳稅，導(dǎo)致不少跨國(guó)企業(yè)把收入留存海外。

　　貿(mào)發(fā)會(huì)議投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧表示，新稅制不考慮國(guó)外收入，減弱了跨國(guó)企業(yè)把收入留存海外的動(dòng)機(jī)。

　　美國(guó)此次稅改還對(duì)跨國(guó)企業(yè)現(xiàn)有海外留存資本一次性征稅，也可能吸引跨國(guó)企業(yè)把完稅的資本回流美國(guó)，減少海外資本規(guī)模，直接影響全球投資格局。

　　報(bào)告認(rèn)為，稅改可能帶來(lái)資本回流，但美國(guó)能否吸納龐大資金仍難預(yù)測(cè)。盡管有分析人士認(rèn)定，稅改會(huì)導(dǎo)致美國(guó)本土獲得大規(guī)模新增投資，但包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的多方對(duì)此態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　報(bào)告提出，此次稅改也可能導(dǎo)致大部分回流資金將主要以分紅或股票回購(gòu)等方式返還股東，或用于并購(gòu)及削減債務(wù)，而不會(huì)形成新增生產(chǎn)力。

　　另外，美國(guó)稅改后，跨國(guó)企業(yè)可能還會(huì)繼續(xù)在海外留存一定資金，用于擴(kuò)大海外經(jīng)營(yíng)或并購(gòu)，特別是投資新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)獲取更高的收益率。

　　除影響跨國(guó)企業(yè)海外資本留存外，稅改還采取其他舉措帶動(dòng)資本流入美國(guó)。

　　貿(mào)發(fā)會(huì)議的報(bào)告說(shuō)，稅改政策提出把設(shè)備等資本性支出計(jì)入企業(yè)成本，會(huì)刺激國(guó)內(nèi)投資，特別是在資本密集型行業(yè)，會(huì)推動(dòng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)擴(kuò)張或升級(jí)。據(jù)了解，波音、蘋果等企業(yè)均已在稅改法案通過(guò)后宣布在美國(guó)本土的重大投資計(jì)劃。

　　同時(shí)，稅改法案把企業(yè)所得稅從３５％降至２１％。詹曉寧分析，這一舉措“看上去很美”，但實(shí)際引資潛力有限。他說(shuō)，名義所得稅率不是企業(yè)投資決策中最重要的因素，市場(chǎng)準(zhǔn)入、技術(shù)和研發(fā)設(shè)施、勞動(dòng)力成本等因素通常更重要。舉例來(lái)看，降低稅率就不足以抵消美國(guó)與亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力成本差異。

　　現(xiàn)階段美國(guó)企業(yè)海外投資達(dá)６．４萬(wàn)億美元，其中約四分之一集中在發(fā)展中國(guó)家。報(bào)告認(rèn)為，這些投資中，份額較大的是生產(chǎn)性資產(chǎn)，流動(dòng)性不強(qiáng)，不太可能回流美國(guó)。因此，發(fā)展中國(guó)家所受影響相對(duì)有限。

　　報(bào)告認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，各國(guó)可能會(huì)競(jìng)相減稅，抵消美國(guó)稅改對(duì)全球投資格局的影響。

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