四大私募對(duì)股市中長(zhǎng)期發(fā)展樂(lè)觀 看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　針對(duì)近日市場(chǎng)調(diào)整，朱雀投資李華輪分析認(rèn)為，消息面利空因素是市場(chǎng)產(chǎn)生較大幅度波動(dòng)的主要原因：?是10年美債收益率破3，導(dǎo)致美股再度出現(xiàn)較大回調(diào)；市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)前景會(huì)受到利率過(guò)快上升影響，以及短期風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)股市產(chǎn)生連帶影響。二是中美貿(mào)易摩擦再度發(fā)酵，中興事件后，傳來(lái)華為也被美國(guó)司法部就是否違反與伊朗有關(guān)的制裁規(guī)定展開(kāi)調(diào)查相關(guān)消息，投資者普遍擔(dān)憂中方可能針對(duì)蘋(píng)果等美企做直接的反制措施，26日蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈也表現(xiàn)不不佳。三是格力電器2018年取消分紅的公告受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，導(dǎo)致偏防御的白馬藍(lán)籌普遍下跌。近期持續(xù)“抄底”的北向資金也有分化，滬股通仍有1.6億的小幅凈流入，但深股通出現(xiàn)了32億元的大幅凈流出。四是臨近月底及小長(zhǎng)假，市場(chǎng)對(duì)資金面有些擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的解讀也存在分歧。

　　然而，大多數(shù)投資者仍對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。星石投資江暉指出，前述事件目前仍屬于情緒面沖擊，對(duì)A股市場(chǎng)基本面暫未造成影響。一是參考?xì)v次貿(mào)易摩擦經(jīng)驗(yàn)，最終都是回歸談判桌解決；中興、華為等事件對(duì)美沖擊遠(yuǎn)大于對(duì)中國(guó)的傷害，蘋(píng)果三個(gè)交易日內(nèi)市值蒸發(fā)639億美元就是最好例證。二是投資者對(duì)于上市公司的分紅要理理性看待，不分紅也并不代表不是好股票；格力電器取消分紅也主要出于企業(yè)投資考慮，并非出于企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期；其2017年年度報(bào)告和26日晚給深交所的回函明確表示，不分紅的理由是，公司正在規(guī)劃和實(shí)施一批重點(diǎn)投資項(xiàng)目，同時(shí)，充分考慮投資者訴求，將進(jìn)行2018年年度中期分紅。三是美債收益率破3%確實(shí)使得中美利差收窄，但在人民幣升值通道上尚無(wú)資本外逃擔(dān)憂。

　　江暉認(rèn)為，反觀我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，依舊堅(jiān)挺。一季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，消費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)、進(jìn)出口增速保持平穩(wěn)、地產(chǎn)投資不弱，同時(shí)生產(chǎn)、投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，企業(yè)盈利情況保持良好，大型企業(yè)表現(xiàn)更佳。近期政策動(dòng)向也表明，決策層的工作中心從“調(diào)結(jié)構(gòu)“變化為”調(diào)結(jié)構(gòu)+擴(kuò)內(nèi)需“， 實(shí)體企業(yè)尤其是創(chuàng)新型企業(yè)將獲得更多支持。因此，建議投資者理理性看待。

　　敦和資管張志洲、朱雀投資李李華輪對(duì)江暉上述觀點(diǎn)也表示認(rèn)同。張志洲認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好確實(shí)有所下降；但從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)去杠桿的完成和供給側(cè)改革的完善，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步上升，上市公司盈利利質(zhì)量量持續(xù)提高，A股長(zhǎng)期慢牛行情可期。李華輪認(rèn)為，雖然短期內(nèi)不不排除市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)一步加大，但從估值上看，目前A股藍(lán)籌股的估值已經(jīng)回到2016年年初市場(chǎng)較為悲觀時(shí)的水平，而部分中小市值個(gè)股的估值則比當(dāng)時(shí)更低，市場(chǎng)整體不存在明顯高估；一季度數(shù)據(jù)及當(dāng)前觀測(cè)到的高頻信號(hào)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性仍在，政策靈活性也為潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)提供保護(hù)。總體而言，當(dāng)前市場(chǎng)為自下而上的價(jià)值型投資機(jī)構(gòu)提供了較好的選股環(huán)境，建議淡化擇時(shí)、注重選股。

　　投資機(jī)會(huì)方面，富善投資林成棟認(rèn)為，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的板塊恐難以形成趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，而中國(guó)本土的科技創(chuàng)新行業(yè)將迎來(lái)豐富的投資機(jī)會(huì)。一是經(jīng)歷了供給側(cè)改革洗禮的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)確保了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健性，為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供良好大環(huán)境。二是最近的貿(mào)易摩擦凸顯出工業(yè)技術(shù)獨(dú)立自主的重要性，中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的最大矛盾就是工業(yè)技術(shù)升級(jí)以完成現(xiàn)代化工業(yè)立國(guó)。當(dāng)下是創(chuàng)新行情上升途中一次釋放獲利盤(pán)的調(diào)整，是非常好的鞏固機(jī)會(huì)，因此看好今年股市均衡投資機(jī)會(huì)，尤其是創(chuàng)業(yè)板龍頭股機(jī)會(huì)。

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