提升資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新能力

　　在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上，習(xí)近平主席宣布將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。這一表態(tài)受到廣泛關(guān)注。當(dāng)前，提升資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的服務(wù)能力是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。

　　高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在破舊立新，從傳統(tǒng)動(dòng)能向新動(dòng)能轉(zhuǎn)變。這就需要大力發(fā)展以技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，以新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式等為核心，以技術(shù)、信息、數(shù)據(jù)等新生產(chǎn)要素為支撐的新型生產(chǎn)力，堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　不過(guò)，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資問(wèn)題仍是一個(gè)短板。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)因其高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高效益等特性，需要很強(qiáng)的資金支持。但是，其又以無(wú)形資產(chǎn)為主，價(jià)值難以衡量，可抵押和供清算的固定資產(chǎn)不多。因此，科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展，除了依靠貸款之外，豐富科創(chuàng)企業(yè)投融資模式勢(shì)在必行。

　　資本市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在很大程度上歸功于美國(guó)發(fā)達(dá)的創(chuàng)投業(yè)和納斯達(dá)克市場(chǎng)。當(dāng)前，科技創(chuàng)新離不開(kāi)雄厚的科研力量，也同樣離不開(kāi)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。

　　近年來(lái)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)加快推進(jìn)，基礎(chǔ)制度不斷夯實(shí)，對(duì)于科技型、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)投融資體制的探索一直也沒(méi)有停止。比如，創(chuàng)業(yè)板、新三板的相繼推出。然而，現(xiàn)有制度供應(yīng)仍不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新仍需努力。從這個(gè)意義上說(shuō)，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板，是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重大改革舉措，也是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要安排。

　　科創(chuàng)板的設(shè)立，從制度供應(yīng)上講，是資本市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要探索，旨在“補(bǔ)短板”；從市場(chǎng)功能上講，不僅為科創(chuàng)型企業(yè)提供了全新融資通道，也為創(chuàng)投資金引入了新的退出渠道，完善了私募投資和創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制，吸引社會(huì)資本更多投入，將有效發(fā)揮資本和市場(chǎng)的巨大力量，用市場(chǎng)化的方式，為中國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)定價(jià)，進(jìn)一步繁榮實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，這也有助于具有巨大潛力的優(yōu)秀企業(yè)留在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)投資者更好地分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)紅利?？苿?chuàng)板的設(shè)立還意味著以服務(wù)科技創(chuàng)新為主線的資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新已經(jīng)起航，這也將為具有同樣市場(chǎng)定位的新三板等打開(kāi)改革創(chuàng)新的空間。

　　科創(chuàng)板與注冊(cè)制試點(diǎn)配套推出，堪稱我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重大突破。長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)存在三大不平衡：投融資不平衡、一二級(jí)市場(chǎng)不平衡、公司新老股東利益不平衡。注冊(cè)制改革，將充分發(fā)揮市場(chǎng)功能，真正用市場(chǎng)化方式來(lái)解決這三大不平衡。

　　可以預(yù)見(jiàn)，科創(chuàng)板的設(shè)立，必將給中國(guó)資本市場(chǎng)生態(tài)帶來(lái)重大改變，促進(jìn)資本市場(chǎng)提升市場(chǎng)效率，走向更加完善和成熟。一個(gè)完善、發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，將在優(yōu)化資源配置上發(fā)揮更大作用，激發(fā)、激活創(chuàng)新活力，更好地為中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)貢獻(xiàn)市場(chǎng)的力量。