匯金增持預(yù)期增加 國家隊輸血A股能否見效

　　海口網(wǎng)6月2日消息　隨著投資者期待中央?yún)R金增持工農(nóng)中建四大行股份并未兌現(xiàn)，Ａ股市場也在６月首個交易日回歸震蕩態(tài)勢。但在Ａ股“老大哥”中國石油５月２５日開始被中石油集團增持以來，投資者對于“國家隊”抄底護盤的預(yù)期再度劇增。在民資股東與高管減持套現(xiàn)也同時升溫的情況下，“國家隊”入場能否成為Ａ股見底信號？

　　中央?yún)R金增持與否成疑

　?。翟拢常叭眨y行股出現(xiàn)近期罕有的大幅上漲，讓“中央?yún)R金投資公司疑似增持四大行Ａ股股份”成了市場關(guān)注的焦點。不過在兩個交易日過去之后，四大國有銀行并未發(fā)布相關(guān)公告，這也意味著中央?yún)R金短期內(nèi)并未“如市場所愿”出手護盤。

　　“股東增持上市公司股份，需要在增持后兩個交易日內(nèi)公告?！眹抛C券經(jīng)濟研究所資深策略分析師黃學軍說，“但目前四大行并未公告，這也意味著匯金可能并沒有在５月３０日增持四大行股份?！?/p>

　　距離２００９年９月末中央?yún)R金公司上一次增持工商銀行、中國銀行和建設(shè)銀行Ａ股股份已有近兩年之久，彼時上證綜指與目前點位相似，都處于２７００點附近的位置。而上溯到２００８年９月，中央?yún)R金在金融危機爆發(fā)初期便首次增持三大行股份。

　　黃學軍介紹說，前兩次匯金增持并不一樣，２００８年增持時，匯金公司首先公開宣布了擬將增持三大行股份，隨后才出手買入；而２００９年增持時，則是先買入后公告。分析人士認為，如果先公告后增持，將刺激市場對此利好的預(yù)期，從目前市場信心不足的情況下看，先公告后增持的效果可能會更好。

　　在去年７月農(nóng)業(yè)銀行登陸Ａ股后，中央?yún)R金公司未來的增持對象又多了一家。對此，東興證券副總經(jīng)理銀國宏對記者表示，從２０１０年四大行的低估值和較高的分紅率看，單純是財務(wù)投資，銀行股已經(jīng)具有大股東增持的價值。

　　雖然匯金增持與否還是未知數(shù)，但本周以來除了中國銀行，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等三只銀行股的漲幅都超過了２％。“除了中央?yún)R金可能增持四大行股份，社保基金可能也會出手買入?！鄙虾Ｒ患易C券公司資產(chǎn)管理部門人士說，“目前四大行的動態(tài)市盈率都不到１０倍，市凈率更是都在２倍以下，估值已經(jīng)非常之低。”

　　“國家隊先鋒”增持能否見效？

　　早在傳出中央?yún)R金增持“緋聞”之前，中國石油集團、鞍鋼集團、上海上實、大唐集團等國資股東作為先鋒，紛紛在５月份以來陸續(xù)增持或表示將增持中國石油、攀鋼釩鈦、上海醫(yī)藥、大唐發(fā)電等Ａ股上市公司股份，而中國神華也表示將進行上市公司股份回購。

　　在上述規(guī)模大公司的增持中，中石油集團在５月２５日增持３１０８萬股中國石油Ａ股最為引人注目。作為上證指數(shù)第一大權(quán)重股的中國石油，在２００８年金融危機爆發(fā)時也被中石油集團增持過，當時中石油集團在每股１２元附近增持６０００萬股，投入資金超過７億元。

　　而此次再次拿出逾３億元增持中國石油Ａ股，中石油集團護盤的行動受到投資者的歡迎，其股價５天以來累計上漲３．６％，成為Ａ股近期以來小幅反彈的重要“彈藥”。對此，國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷對記者表示，中石油集團增持Ａ股第一大市值股票，對市場肯定是個利好，這也說明“國家隊”資金開始認可一些藍籌股的投資價值。

　　上海證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至５月底，上證所股票的平均市盈率已經(jīng)降至１６．３３倍，這已接近了２００８年四季度時１４倍左右的Ａ股底部估值水平。

　　不過，也有市場人士表示，從２００８年的經(jīng)驗看，在中石油集團、中央?yún)R金公司等“國家隊”出手后，股指還將會有一段時間的慣性下跌，市場能否馬上見底尚不能料。

　　光大證券首席投資顧問滕印認為，“國家隊”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息，意味著對上市公司投資價值的認可，這將對二級市場投資者的信心產(chǎn)生積極影響。

　　但他同時表示，產(chǎn)業(yè)資本認可的投資價值與市場的運行趨勢存在著很大的差異。歷史經(jīng)驗表明，大股東增持是市場底部形成的必要條件，但不是充分條件。從目前市場運行的情況看，國際大宗商品價格的走勢、國內(nèi)通脹形勢發(fā)展、企業(yè)盈利下降預(yù)期、房地產(chǎn)拐點的形成，國際板推出預(yù)期等是引起市場調(diào)整的主要動因。在上述因素沒有出現(xiàn)明顯改觀前，市場調(diào)整趨勢仍將延續(xù)，大股東增持也可能出現(xiàn)“被套”的情況。

　　減持套現(xiàn)力度同樣強勁

　　與國資股東對市場的“輸血”相比，不少民資股東從市場中“抽血”力度也同樣不低。在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下，Ａ股市場成為套取資金最為便利的場所，股東頻繁套現(xiàn)成為與股東增持積極作用相抵消的負面影響。

　　今年４月至５月股價一度瘋漲５０％的ＴＣＬ集團，５月２７日披露其董事長、ＣＥＯ李東生欲減持４０００萬股ＴＣＬ集團股票。雖然ＴＣＬ集團公告中稱“李東生此次減持是為清償因參與認購公司２０１０年度非公開發(fā)行股票所產(chǎn)生的約１億元借款”，但這種“殺雞取卵”式減持，依然被業(yè)內(nèi)人士認為是股市被“抽血”的一大證據(jù)。

　　如果說公司高管或民營資本套現(xiàn)離場還可以理解，那么作為國資的海通證券原第一大股東上實集團，于５月中旬在上市公司股價歷史低位上短時間內(nèi)減持２．２９億股合計套現(xiàn)逾２０億元，則顯示出其套現(xiàn)力度和決心之大，為近年來所罕見。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，５月份前四周，滬深兩市共有４７家公司發(fā)生減持行為共１２４起，減持套現(xiàn)金額共計超過７０億元。包括海通證券、華誼兄弟、泛海建設(shè)、鋅業(yè)股份、金健米業(yè)等金融、服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、有色金屬、農(nóng)業(yè)的各行各業(yè)上市公司股東紛紛出現(xiàn)減持套現(xiàn)行為。

　　而在股改全流通已基本實現(xiàn)且２００９年恢復(fù)新股發(fā)行近兩年后，隨著眾多限售股解禁，以及中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司ＩＰＯ年滿一年后限售股開始陸續(xù)流通，公司股東、創(chuàng)始者與高管的減持有增無減，這也被認為是創(chuàng)業(yè)板股價近期暴跌的一個原因。

　　銀國宏對此表示，與中國石油集團、中國神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持、回購的抄底浪潮相比，中小上市公司股東與高管的減持套現(xiàn)顯示他們“很差錢”，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的明顯差距。

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