市場“坐等”加息靴子落地

　　1年期央票發(fā)行利率小幅上行

　　?？诰W(wǎng)6月22日消息　21日，央行地量發(fā)行了10億元1年期央票，中標(biāo)利率跳升9 .61個基點至3 .4019%，打破了已經(jīng)保持了10周的3 .3058%的水平。央行此前發(fā)行的三月期央票發(fā)行利率也已上行了8個基點。由于一年期央票被市場視為基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo)，這進一步增強了7月初統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布前加息的預(yù)期，央行上一次于4月5日加息前同樣調(diào)升了央票發(fā)行利率。

　　“1年期央票發(fā)行利率已經(jīng)高出了基準(zhǔn)利率，加息會越來越近，但由于上周3月期央票利率上調(diào)，二級市場的風(fēng)險也提前釋放，因此，市場對這次一年期央票利率的上調(diào)已有所預(yù)期。”中國民生銀行金融市場部分析師雷霆說。

　　平安證券周一的報告稱，從中國5月居民消費價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)來看，食品和非食品同比增速均較高，說明物價全面上漲的特征較為明顯，預(yù)計加息時間窗口應(yīng)在最近兩周。

　　同時，貨幣市場利率近期持續(xù)飆升，已經(jīng)遠遠超出基準(zhǔn)利率，這也倒逼央行提高基準(zhǔn)利率以縮小其和實際利率的差距。

　　21日，2個月以內(nèi)的質(zhì)押式回購利率全面突破7%；14天、21天與1個月加權(quán)平均利率均漲至7.5%以上的高位。同日，財政部和央行以利率招標(biāo)進行的國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行9個月期定期存款招標(biāo)的中標(biāo)利率高達5.9%。

　　此前，上周三發(fā)行的10年期國債利率升到3.99%，已經(jīng)與二級市場水平相當(dāng)。22日，財政部將發(fā)行30年期固息國債，市場的中標(biāo)利率預(yù)測均值為4.44%，遠高于二級市場水平。

　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，銀行間市場的資金利率高位運行，民間實際借貸利率高企，都會倒逼央行采用加息的辦法，來縮小官方基準(zhǔn)利率和實際利率之間的差距。

　　“從上周3月期央票和21日1年期央票招標(biāo)發(fā)行來看，央票發(fā)行收益率采用‘小步走’策略，一方面是等待銀行體系流動性緊張狀況緩解，另一方面也是在斟酌加息政策出臺的時機?！睒I(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，合適的時間窗口應(yīng)該在7月初。

　　“中央控制通脹的決心很明顯，另一方面要為下半年控制通脹和穩(wěn)定貨幣市場奠定基礎(chǔ)，那么在6月份的C PI數(shù)據(jù)出來之前應(yīng)該加息一次?！敝袊y行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良認(rèn)為“加息后有利于6月份的通脹保持一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，不至于出現(xiàn)C PI指數(shù)進一步攀升甚至達到6%的情況，從這個意義上講，加息已經(jīng)箭在弦上?！?/p>

　　此外，由于連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率的累積效應(yīng)，有機構(gòu)研究測算，商業(yè)銀行整體超儲率5月末已經(jīng)降至0.7%-0.8%。有機構(gòu)認(rèn)為，未來繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性在降低，如果必須采取政策緊縮，可行的調(diào)控是加息。W ind的數(shù)據(jù)也顯示，7月公開市場到期資金僅3720億元，流動性壓力將明顯下降。另有機構(gòu)預(yù)測，7月新增財政存款或再現(xiàn)季節(jié)性增長，6、7月是上市公司現(xiàn)金分紅高峰期，這期間將有超過2000億元資金離開銀行體系。而且，6、7月也是境內(nèi)公司海外分紅高峰期，外匯占款增量可能會出現(xiàn)短暫回落。

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