企穩(wěn)跡象顯現(xiàn) 債市調整或近尾聲

　　自上周后半周以來，債券一二級市場相繼顯現(xiàn)積極信號，投資戶的入市嘗試顯示市場情緒逐步回穩(wěn)。分析人士認為，經(jīng)歷疾風驟雨般調整后，債券收益率普遍升至歷史較高水平，安全邊際得到提升，未來市場有望逐步企穩(wěn)。城投債信用風險或許仍需釋放，收益率繼續(xù)上行空間有限。

　　27日，農發(fā)行就3年期固息金融債進行了招投標。交易員透露，當期債券實際發(fā)行200億元，獲得足額追加，其中首場發(fā)行獲得約1.83倍認購，追加獲得超過5倍認購。從上周10年期續(xù)發(fā)國債獲有限追加，到兩期進出口銀行債實現(xiàn)足額追加，再到本周農發(fā)債出現(xiàn)高倍數(shù)追加投標，一級市場企穩(wěn)信號頻現(xiàn)。

　　現(xiàn)券市場也陸續(xù)出現(xiàn)買盤，大行投資戶入市意愿逐漸增強。銀行間市場上，中長期國債、央票和短期融資券買盤參與較踴躍，收益率基本持穩(wěn)。交易所債市方面，盡管信用債多數(shù)繼續(xù)調整，但跌幅有所收窄，上證企債指數(shù)27日還上漲0.01%。

　　分析人士表示，目前尚難確定這些信號是趨勢性轉折的到來，也無法確定當前的市場寒冬還將持續(xù)多長時間，但市場氣氛轉變值得關注。

　　從投資角度出發(fā)，近期集中調整后，債券收益率尤其是信用債收益率普遍升至歷史較高水平，投資價值得到顯現(xiàn)。

　　在近期債券市場泥沙俱下的背后，城投債猛烈下跌成為主要誘發(fā)因素。分析人士認為，對地方融資平臺信用風險的擔心主要是個案受市場情緒放大所致，風險實際爆發(fā)的可能性很小。值得注意的是，處在此次城投債風險事件漩渦中心的云南省投資控股集團日前就資產轉移事項發(fā)布公告稱，相關資產劃轉方案正在擬定中，方案內容將包括對債權人權益保障措施。有觀點指出，隨著相關應對措施的出臺，市場對城投債信用風險的擔憂有望逐步緩和。短期看，城投債下行壓力仍然存在，但長期看，城投債真正違約風險較小，未來收益率繼續(xù)上行空間有限。（張勤峰）

?

???相關新聞

加息周期進入尾聲 債市或迎來小牛市
債市周評：資金面總體偏緊　債市風險逐步加大
銀行間資金日緊業(yè)內“心慌慌” 債市調整難免
2011年債市：機會逐漸大于風險
2010年債市或清淡收官 機構建議減持規(guī)模

?