A股反彈正在醞釀 半年報仍是興奮點

　　周三，受隔夜歐美股市大跌影響，亞太主要股市紛紛收跌，但A股市場整體呈現(xiàn)低開沖高震蕩走勢，收盤價基本與周二相當(dāng)。這是一段時間以來，A股第一次出現(xiàn)難得的獨立走勢。雖然反彈還在醞釀中，但半年報業(yè)績良好的藍(lán)籌板塊封殺了大盤下跌的空間，同時，業(yè)績可持續(xù)增長的中小盤股的半年報興奮點聚集了市場人氣。

　　8月份是半年報密集披露期，也是業(yè)績投資的主要時間窗口。先看看上市公司業(yè)績的整體狀況：數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長28.7%，較1-5月分別上升了0.3%和0.8%。而上市公司方面，分析機(jī)構(gòu)預(yù)期2011年上市公司整體半年報業(yè)績增速在25%-27%左右。從分行業(yè)數(shù)據(jù)來看，除石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)6月累計利潤增速下降66%以外，其余37個行業(yè)利潤均實現(xiàn)同比正增長。其中消費(fèi)和以計算機(jī)、智能交通為代表的成長板塊半年報業(yè)績有望超預(yù)期。

　　再觀察近兩個星期的A股市場，可以發(fā)現(xiàn)半年報超預(yù)期的亮點集中在高送轉(zhuǎn)的小盤股身上，也因此營造了A股市場的局部熱點。不過，就股價表現(xiàn)上看，投資者對業(yè)績優(yōu)秀但缺乏高送轉(zhuǎn)題材的個股顯得有些冷落，把業(yè)績超預(yù)期的因素過于簡化為了題材因素。多數(shù)投資者認(rèn)為，隨著半年報披露家數(shù)的增加，這種偏頗有望得以扭轉(zhuǎn)，業(yè)績超預(yù)期、特別是二季報延續(xù)一季報持續(xù)增長勢頭的公司會持續(xù)走強(qiáng)，這跟存量資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)各個高送轉(zhuǎn)消息股有較大區(qū)別。這種半年報業(yè)績炒作的持續(xù)度和熱度要好于近日的小盤股高送轉(zhuǎn)行情。

　　最近幾期的基金周報，半年報業(yè)績這個詞匯的出現(xiàn)頻率也越來越高。由于目前各大機(jī)構(gòu)的調(diào)研能力都在提升，有些業(yè)績增長因素已提前反映在盤面中，如果屆時業(yè)績增長的幅度跟不上股價提前上漲的幅度，那么等業(yè)績預(yù)告出來或者半年報出來時，就會形成利好兌現(xiàn)的現(xiàn)象。這種信息，就屬于已經(jīng)被市場反映過的信息。

　　在關(guān)注中期業(yè)績大幅增長公司的同時，一些上市公司中期業(yè)績出現(xiàn)的質(zhì)變現(xiàn)象更值得關(guān)注。根據(jù)證券時報對已公布的上市公司半年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：涪陵電力、東方園林等30家公司中期比去年年報扭虧為盈，星網(wǎng)銳捷、三峽水利等9家公司比一季度扭虧為盈；而34家公司則相反，天邦股份、漢王科技等29家公司中期比去年年報由盈轉(zhuǎn)虧，5家公司比一季度由盈轉(zhuǎn)虧。

　　總體來看，真正值得投資者關(guān)注的是：半年報業(yè)績大幅增長，同時去年半年報每股收益的絕對值不低，并且又具有可持續(xù)成長潛力的個股，最重要的是目前股價并沒有很強(qiáng)的表現(xiàn)。業(yè)績確定性較高的價值股和成長性較好、估值相對合理的成長股，在下跌的過程中投資價值已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。（湯亞平）

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