騰訊入股四維探路央企混合制

　　四維圖新5月21日晚公告，國資委已批準(zhǔn)公司控股股東中國四維向騰訊公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)事宜。至此，央企混合所有制改革首單落地。

　　積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是十八屆三中全會報告中國有企業(yè)、國有資本、國有經(jīng)濟(jì)改革的重要內(nèi)容。根據(jù)決定精神，不斷傳出石油石化國企、資源鋼鐵國企等擬實行混合所有制改革的消息。然而，第一單卻落在了中國航天科技集團(tuán)公司所屬的中國四維控股的四維圖新身上，并且騰訊作為民資入股，而且股權(quán)比例直逼中國四維。

　　央企混合所有制改革首單是雙贏的。作為四維圖新謀求的是騰訊的超級互聯(lián)網(wǎng)平臺，是騰訊的幾億客戶量，是騰訊互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)金礦。四維圖新主業(yè)如果繼續(xù)沿著線下的傳統(tǒng)老路發(fā)展，基本沒有出路了。借助大型互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展線上業(yè)務(wù)是唯一的成本低、效率高的捷徑。俗話說，連股連心，兩家公司股份連在一起就將心系在了一起。

　　騰訊是這次央企混合所有制改革的最大贏家。從移動地圖和導(dǎo)航市場產(chǎn)業(yè)鏈來看，四維圖新在數(shù)據(jù)層和軟件層具有較大優(yōu)勢，這正是騰訊急迫需要的，也是騰訊走捷徑提高市場競爭力的有效措施。

　　從財務(wù)上看，資本市場運作的時機(jī)選擇，對騰訊極為有利。此次交易以四維圖新停牌前30天平均股價為準(zhǔn)，基本是二級市場公開收購模式。而目前中國股市處在底部，此時通過二級市場獲取股權(quán)可謂買在了低點。

　　騰訊入股四維可給央企混合所有制改革提供路徑和示范，有多處可供借鑒：民資通過二級市場購買股份入股，以解決估價公平公開問題；民資股權(quán)接近于國有股權(quán)，消除民資進(jìn)得來卻沒有話語權(quán)的擔(dān)憂；國企混合所有制改革應(yīng)該是類似于騰訊和四維圖新這樣業(yè)務(wù)相近、互有訴求、水到渠成、1+1大于2的成長型企業(yè)，而不僅僅是財務(wù)投資回報訴求。

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