李嘉誠(chéng)世紀(jì)重組單日身家增197億港元 奪回亞洲首富

????華人首富李嘉誠(chéng)

　　鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊據(jù)明報(bào)報(bào)道，李嘉誠(chéng)宣布旗下長(zhǎng)和系重組之后，集團(tuán)股價(jià)昨日一度大漲逾20%，令李超人身家急漲逾200億元(港元，下同)。雖然股價(jià)在最后收盤(pán)時(shí)回落，但長(zhǎng)實(shí)（001）與和黃（013）股價(jià)昨日分別漲14.744%及漲12.529%。

　　以李氏家族在長(zhǎng)實(shí)持有的43.42％股權(quán)及直接持有2.52％和黃股權(quán)計(jì)算，這兩家公司的漲幅已為李嘉誠(chéng)身家入賬197億元。昨日后，李嘉誠(chéng)以財(cái)富總額逾2736億元重新超越阿里巴巴馬云的2200億元，重新成為亞洲首富。

　　長(zhǎng)和系其他公司的股價(jià)普遍上升，電能(0006)及長(zhǎng)建(1038)分別漲1.3％及0.7％。長(zhǎng)和重組同樣帶動(dòng)部分香港地產(chǎn)股及收租股上升，會(huì)德豐(0020)升逾7％，希慎(0014)有逾3％漲幅。

　　有基金經(jīng)理指出，即使單憑重組概念，長(zhǎng)實(shí)及和黃仍有上升空間，至少先向52周高位進(jìn)發(fā)。長(zhǎng)實(shí)日后變身“長(zhǎng)和”并吸納和黃的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)，固然值得憧憬，而和黃現(xiàn)在已經(jīng)以1比0.684的比例與長(zhǎng)實(shí)捆綁，因此長(zhǎng)實(shí)上升，和黃股價(jià)還會(huì)上漲。

　　重組起攤薄效應(yīng)為李家第二代接班鋪路

　　長(zhǎng)和落實(shí)重組后再分拆，雖然作為長(zhǎng)和系的掌舵人李嘉誠(chéng)表面上在日后的長(zhǎng)和及長(zhǎng)地之股權(quán)攤薄至30.15%，比他在長(zhǎng)實(shí)(0001)持股43.42%更低，但是他此舉同樣令到所有持股者雙雙被攤薄。

　　加上他大幅派息增加作為誘因，及新股票出籠時(shí)通常貨源較少下，或會(huì)令到更多投資者傾向持股，減少市面股票貨源。某程度上，此次重組變相增加了李氏家族據(jù)守長(zhǎng)和系的防御能力及籌碼，減少下一代接班時(shí)面對(duì)震蕩。

　　根據(jù)長(zhǎng)和的重組安排，長(zhǎng)和及長(zhǎng)地的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)規(guī)模將比原有長(zhǎng)實(shí)為多，即使在重組后他表面上持股被攤薄，但是實(shí)際效果是令他“買(mǎi)一開(kāi)二”，手上增加一件資產(chǎn)，同時(shí)可以較少的持股權(quán)控制比過(guò)往更大件的資產(chǎn)。同時(shí)間，所有原先持有長(zhǎng)和系的股東需要重新組合“洗牌”，既發(fā)揮持股權(quán)齊齊被攤薄的效應(yīng)。

　　這種攤薄效應(yīng)，表面上予人印象李氏家族減持業(yè)務(wù)，但是實(shí)際上，由于新上市的長(zhǎng)和及長(zhǎng)地比原先規(guī)模更大，股票數(shù)目較多，令到家族日后若行使按年可增購(gòu)2%時(shí)成本增加。

　　長(zhǎng)和重組須過(guò)三關(guān)

　　另?yè)?jù)香港商報(bào)報(bào)道，長(zhǎng)和系重組須過(guò)三關(guān)，首先將地產(chǎn)業(yè)務(wù)及非地產(chǎn)業(yè)務(wù)劃分，表面上簡(jiǎn)單，但過(guò)程復(fù)雜。當(dāng)中第一關(guān)最關(guān)鍵，即長(zhǎng)實(shí)須通過(guò)重組將自己置于新組成的開(kāi)曼群島注冊(cè)長(zhǎng)和集團(tuán)旗下，及讓股東以一對(duì)一換股，因?yàn)榈谝魂P(guān)完成才能夠執(zhí)行其他部分。分析指出，要過(guò)首關(guān)，障礙不會(huì)太大。

　　此次交易可以簡(jiǎn)單分為三個(gè)步驟，而每個(gè)步驟都須要不同的批準(zhǔn)。首先，長(zhǎng)實(shí)須要重組為長(zhǎng)和，而新開(kāi)設(shè)的公司不再在香港，而是在開(kāi)曼群島注冊(cè)。

　　分析人士普遍相信，長(zhǎng)實(shí)的法院指令股東會(huì)議難免出現(xiàn)反對(duì)票，但是按長(zhǎng)實(shí)和長(zhǎng)和以一對(duì)一換股，并無(wú)出現(xiàn)特別輸蝕情況，加上完成大重組后，可免費(fèi)獲派經(jīng)壯大后的地產(chǎn)旗艦長(zhǎng)地股份作甜頭，因此要過(guò)首關(guān)，出現(xiàn)的障礙未致太大。? ??

　　第二步是現(xiàn)有和黃股份，將獲發(fā)0.684股長(zhǎng)和股份，換股比例并非按其預(yù)估之凈資產(chǎn)值，而是用過(guò)去五天收市價(jià)而定，不含任何溢價(jià)。第二步亦包括了以赫斯基股份交易，現(xiàn)時(shí)由李氏信托所持有的6.24%赫斯基股份，將是每一股被收購(gòu)的赫斯基股份獲發(fā)1.376股長(zhǎng)和新股。

　　分析指，由于在第二步，長(zhǎng)和系主席李嘉誠(chéng)及長(zhǎng)實(shí)不能參與和黃換股計(jì)劃的表決，重組將由獨(dú)立小股東決定。要重組完成，長(zhǎng)實(shí)與和黃均須要有75%獨(dú)立股東同意，并少于10%獨(dú)立股東反對(duì)，才可成事。? ? 若前兩步都順利通過(guò)，長(zhǎng)和會(huì)變成一家結(jié)合了長(zhǎng)江、和黃和赫斯基資產(chǎn)的巨型上市公司。? ?

　　最后一步，則是以介紹形式，分拆長(zhǎng)江地產(chǎn)上市，每1股長(zhǎng)和股份，將獲發(fā)1股長(zhǎng)地股份。分析指，最后一步較為容易，因只須聯(lián)交所上市委員會(huì)批準(zhǔn)即可。另外，市場(chǎng)又關(guān)注長(zhǎng)實(shí)、和黃兩大恒指成分股重組，交易將涉及公司除牌后再重新上市，故兩間公司會(huì)否因此而短暫失去藍(lán)籌地位、進(jìn)而影響追蹤指數(shù)的交易所買(mǎi)賣(mài)基金（ETF）要大幅變動(dòng)持倉(cāng)。

　　對(duì)此，恒指公司董事兼總經(jīng)理關(guān)永盛對(duì)記者表示，要待長(zhǎng)和系公布其重組詳情及時(shí)間表后，方能決定如何處理，但重申是次交易不是純粹除牌，會(huì)以減低市場(chǎng)波動(dòng)為主要考慮。

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