機(jī)構(gòu)積極看高 股民開心“ATM行情”

　　“這不是TMT，也不是p2p.ppp行情，這是ATM行情?！卑殡S著指數(shù)迭創(chuàng)新高，有投資者戲稱此輪牛市為“ATM行情”。昨日，三大指數(shù)均在大幅高開后平穩(wěn)攀升，滬深兩市均錄得超過2%的漲幅。滬指盤中突破3900點(diǎn)并持續(xù)上揚(yáng)，兩市成交額突破1.4萬億，國企改革、金融等板塊百花齊放。滬綜指創(chuàng)出7年來新高，機(jī)構(gòu)對后市的觀點(diǎn)也日趨樂觀，對目標(biāo)位的判斷也一路走高。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前市場尚未進(jìn)入最瘋狂的階段，“牛不停蹄，保持積極”。

　　兩市成交突破1.4萬億

　　清明節(jié)小長假后A股大漲，滬指開盤直接高開到3900點(diǎn)以上，午后更是有沖擊4000點(diǎn)的架勢。從盤面來看，昨日銀行板塊表現(xiàn)較好，16只銀行股全線大漲。此外，污水處理、次新股、自貿(mào)區(qū)概念表現(xiàn)優(yōu)異。

　　除了權(quán)重股“大象起舞”，昨日盤中創(chuàng)業(yè)板指也大漲近2%。截至收盤，滬指報(bào)3961.38點(diǎn)，漲2.52%，深成指報(bào)13768.73點(diǎn)，漲2.03%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2556.70點(diǎn)，漲1.85%。兩市成交量再創(chuàng)新高突破1.4萬億元，其中滬市7464.24億元，深市6642.87億元。

　　股市的賺錢效應(yīng)也吸引了新一代股民跑步進(jìn)場。截至3月最后一個(gè)交易周，兩市新增股票開戶數(shù)166.93萬戶，第五周環(huán)比增長，逼近2007年5月創(chuàng)造的歷史高位。

　　在兩市交投活躍的同時(shí)，國企改革、大型國企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合成為市場上資金追捧的熱點(diǎn)。繼中國南車(601766)在4月3日發(fā)布公告稱與中國北車(601299)合并獲得無條件審核通過后，中國北車4月6日晚間亦發(fā)出公告，這意味著南北車合并已完成最后兩個(gè)審核程序，合并已無懸念。受到此利好影響，中國南車開盤漲停，中國北車也在開盤后不久封漲停。而運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)受到南北車漲停提振，領(lǐng)跑板塊漲幅榜，市場也看好該板塊長期走勢。

　　中國南車、中國北車在消息公布復(fù)牌后，雙雙連續(xù)封住6個(gè)漲停板。今年以來，中國南車?yán)塾?jì)上漲接近兩倍，中國北車?yán)塾?jì)上漲逾180%。國泰君安研報(bào)指出，南北車的合并將有望增強(qiáng)中國軌交裝備國際競爭力，海外市場拓展將加速。宏源證券也認(rèn)為，兩車合并將中國高鐵國際戰(zhàn)略更推進(jìn)一步，國際發(fā)展更加精彩，高鐵技術(shù)全面輸出大時(shí)代來臨。

　　今年以來，國有資產(chǎn)整合提速，中國南車與中國北車合并，中電投與國家核電合并相繼獲批。中電投與國家核電合并消息獲批后，兩巨頭旗下吉電股份（000875）、上海電力（600021）、中電遠(yuǎn)達(dá)（600292）、漳澤電力（000767）4家上市公司集體漲停。中國企業(yè)改革發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦稱，中國在高鐵、核電、建筑、通信四個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)有合并信號。他認(rèn)為，中國企業(yè)在“走出去”的過程中，出現(xiàn)了許多以壓低價(jià)格為主要方式的低層次無序競爭，因此整合是非常必要的。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：尚未進(jìn)入最瘋狂的階段

　　伴隨著滬綜指創(chuàng)出7年來新高，機(jī)構(gòu)對后市的觀點(diǎn)也逐漸樂觀，對目標(biāo)位的判斷也一路走高。招商策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一個(gè)自我預(yù)期實(shí)現(xiàn)的牛市泡沫已經(jīng)形成，因此在行情突破了其在2月份降準(zhǔn)之后堅(jiān)持的目標(biāo)位3800之后，暫時(shí)不再做目標(biāo)點(diǎn)位的預(yù)判。招商證券觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前市場尚未進(jìn)入最瘋狂的階段，投資者不可忽視成長股的估值方法向市值標(biāo)桿法切換的威力。其認(rèn)為能夠終結(jié)牛市的只有貨幣政策方向發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，而這和實(shí)際觀測到的參考利率出現(xiàn)上漲是兩回事，投資者需要區(qū)分。

　　招商證券還認(rèn)為，短期來看監(jiān)管層的“窗口指導(dǎo)”對市場是更大的風(fēng)險(xiǎn)，但是這只能觸發(fā)中級調(diào)整，但是不會(huì)改變牛市的步伐。80后新增散戶的大量入場可能會(huì)加劇新興成長行業(yè)拉開和傳統(tǒng)行業(yè)的剪刀差，但是這也為傳統(tǒng)行業(yè)的預(yù)期逆轉(zhuǎn)創(chuàng)造了更大機(jī)會(huì)。

　　方正證券則更看好低估的主板，認(rèn)為由于存在30%股票跑輸大盤的可能，因此買入指數(shù)ETF，就可以避免這種尷尬，比如可以構(gòu)建一個(gè)50%的300ETF，20%的紅利ETF，30%的500ETF的組合，不妨至2016年底再檢驗(yàn)組合的收益。若想看得更遠(yuǎn)，還應(yīng)輔之以市盈率PE作為參考坐標(biāo)，目前主板的PE僅15倍左右，而且權(quán)重股一直引而不發(fā)，市場離瘋狂還早著呢，大可不必自己嚇自己，俗話說得好，人嚇人，會(huì)嚇?biāo)廊说摹?/p>

　　方正證券策略報(bào)告給出的操作建議是持倉不動(dòng)。對于2014年7月以來的牛市，市場上總會(huì)不時(shí)發(fā)出是否見頂?shù)穆曇?。方正證券認(rèn)為，當(dāng)下這輪牛市，中短期投資策略應(yīng)主要看季度線的趨勢變化，目前正值季度均線實(shí)現(xiàn)“金叉”的過程，所以總能漲個(gè)不定，預(yù)計(jì)至少2季度仍然會(huì)收陽線，板塊輪動(dòng)將是主要的推手。對于新進(jìn)場的朋友或新加盟的資金來說，應(yīng)著眼中長期的投資策略，既然6000點(diǎn)一定會(huì)突破，在4000點(diǎn)以下買300ETF獲得50%的收益是大概率事件，“買入持有”又何妨？

　　海通證券則認(rèn)為，“牛不停蹄，保持積極”，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的大趨勢未變，近期股市上漲的賺錢吸引資金入市加速，正在自我正循環(huán)中，政策面、信息面偏積極背景下，此趨勢延續(xù)，未來階段性調(diào)整需要新的變量出現(xiàn)。增量入市的趨勢行情中，價(jià)值股、成長股輪漲。當(dāng)前階段，價(jià)值股中金融值得重視，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行注冊制等金融改革創(chuàng)新推進(jìn)，3月股市成交同比增長372%。成長股中海通證券一直強(qiáng)調(diào)大環(huán)保(新能源汽車+環(huán)保)。

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