與美國(guó)數(shù)字醫(yī)療的持續(xù)高額投融資環(huán)境相比,中國(guó)數(shù)字醫(yī)療的投融資金額始終不高。這是源于中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療受制于體制和市場(chǎng)現(xiàn)狀,始終無(wú)法找到可以快速?gòu)?fù)制的具備盈利能力的商業(yè)模式。
資本對(duì)優(yōu)質(zhì)資源集中下注,推高單個(gè)公司的估值和融資金額
在經(jīng)過(guò)2014年的投資熱潮之后,資本對(duì)各類項(xiàng)目總體變得更為謹(jǐn)慎,2015年的總體基調(diào)是接盤。各類產(chǎn)業(yè)基金和大公司開(kāi)始對(duì)過(guò)去一年所投的項(xiàng)目在篩選后進(jìn)行接盤,在承接的過(guò)程中,資本的邏輯偏好更多的集中在有意義的流量和資源上。比如說(shuō),掛號(hào)的流量要比純粹線上的流量有意義,能對(duì)接優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的比對(duì)接普通資源的有價(jià)值。
在這樣的邏輯推動(dòng)下,資本開(kāi)始對(duì)一些可能在未來(lái)變現(xiàn)的資源進(jìn)行集中下注,從而推高了單個(gè)公司的估值和融資金額。由于資本的集中下注往往意味著對(duì)市場(chǎng)發(fā)展方向的認(rèn)定和被投公司可能迎來(lái)大規(guī)模的增長(zhǎng),這讓市場(chǎng)錯(cuò)覺(jué)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場(chǎng)。未來(lái)將是小公司紛紛被并購(gòu)或退場(chǎng),大公司可以一路高歌猛進(jìn)直至上市。
為什么說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場(chǎng)是錯(cuò)覺(jué)?
與其他互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域不同,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的高額投資并不是因?yàn)闃I(yè)務(wù)模式已經(jīng)成熟,通過(guò)資本的強(qiáng)力推動(dòng)來(lái)角逐市場(chǎng)份額,而是因?yàn)橘Y本也怕犯錯(cuò)。
在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域,絕大部分項(xiàng)目實(shí)在無(wú)法找到盈利點(diǎn),燒錢也燒不出未來(lái)。而幾個(gè)融到巨額資本的,則都有一些收入,雖然不高,但至少有些收入,而且還在增長(zhǎng)。正是因?yàn)楹ε路稿e(cuò),一些大型基金對(duì)大部分沒(méi)有把握的早期項(xiàng)目已經(jīng)不再投入,而對(duì)已經(jīng)融資到中后期的項(xiàng)目則依舊有熱情接盤。資本的出發(fā)點(diǎn)不是這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)下能否快速增長(zhǎng),而是其講的故事能否賣給下一個(gè)接盤者。
在長(zhǎng)期扭曲的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng),互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最大的問(wèn)題是盈利天花板明顯,每項(xiàng)業(yè)務(wù)看似能賺錢,但始終無(wú)法做大。這就導(dǎo)致一個(gè)公司即使有多項(xiàng)業(yè)務(wù)且都能都掙錢也無(wú)法做大。
在一個(gè)需求扭曲(小病大治)和供給不足(合格的值得信賴的醫(yī)生匱乏)的市場(chǎng),無(wú)論怎么做都無(wú)法改變用戶行為,最終只能順從這個(gè)體系并進(jìn)而依賴這個(gè)體系。而作為核心控費(fèi)工具的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,其本質(zhì)是要幫助支付方和用戶共同去控制服務(wù)方和產(chǎn)品方的行為。如果要求互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療順從這個(gè)體系,不僅與其自身的內(nèi)在價(jià)值沖突,也注定了其無(wú)法真正獲得發(fā)展。
因此,從市場(chǎng)發(fā)展的自身邏輯來(lái)看,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國(guó)盡管做出了諸多表面的創(chuàng)新,但因?yàn)榕c目前被扭曲的市場(chǎng)本身存在不可解的矛盾,其發(fā)展始終無(wú)法獲得突破。目前的絕大部分項(xiàng)目?jī)H僅是完成了從0到1的變化,但始終無(wú)法從1躍到10?;ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療未來(lái)需要發(fā)展必須具備政策的東風(fēng)和線下醫(yī)療體系的革命性變革這個(gè)兩個(gè)核心要素,在這兩點(diǎn)未有大規(guī)模的變化之前,談互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的開(kāi)場(chǎng)和收?qǐng)龆际且粠樵浮?/p>
早期進(jìn)入的企業(yè)并不能發(fā)展的很好,而很多后期的進(jìn)入的反倒有后發(fā)優(yōu)勢(shì)
舉個(gè)例子來(lái)說(shuō),在美國(guó)醫(yī)改之前,盡管支付方有著較強(qiáng)的動(dòng)力去控費(fèi),但因?yàn)闆](méi)有價(jià)值醫(yī)療的內(nèi)在理念和相關(guān)措施,支付方始終沒(méi)有推動(dòng)將遠(yuǎn)程問(wèn)診作為線下問(wèn)診的有效補(bǔ)充和替代。這也就導(dǎo)致成立于2002年的Teladoc始終無(wú)法獲得大發(fā)展。直到2013年醫(yī)改后,Teladoc在兩年半的爆發(fā)式增長(zhǎng)后即成功上市。因此,早就存在于市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司并不能代表互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)成熟,真正的開(kāi)場(chǎng)必須是其獲得大規(guī)模發(fā)展的契機(jī),也就是2013年的美國(guó)醫(yī)改。
而且,美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展也為進(jìn)入時(shí)點(diǎn)給出了啟示,早期進(jìn)入的企業(yè)并不能發(fā)展的很好,而很多后期的進(jìn)入的反倒有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。比如醫(yī)生社區(qū)Doximity成立時(shí)間最晚但發(fā)展最為迅速,目前已經(jīng)有全美超過(guò)一半以上的執(zhí)業(yè)醫(yī)生加入了這一社區(qū)。而QuantiaMD和Sermo盡管成立時(shí)間較早,已經(jīng)有10年左右的歷史,但只擁有全美1/4以上的執(zhí)業(yè)醫(yī)生。Doximity之所以后來(lái)居上,這與其獨(dú)特的發(fā)展模式有關(guān)。因?yàn)槠漭^好的解決了面向醫(yī)生平臺(tái)的倫理困境,最終獲得了醫(yī)生的信任。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要發(fā)展,關(guān)鍵還是需要線下的醫(yī)療體系得以修復(fù)
從上述案例可以看出,支付方的政策將是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的重要推手。但是,光有政策還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,需要線下的需求和供給能夠匹配。就遠(yuǎn)程問(wèn)診來(lái)說(shuō),中國(guó)的病人在線下獲取普通醫(yī)生的問(wèn)診并不麻煩,而且無(wú)需預(yù)約。但因?yàn)橹袊?guó)合格而可信賴的醫(yī)生匱乏,依舊造成了供給的短缺。即使支付方在中國(guó)也推動(dòng)價(jià)值醫(yī)療,遠(yuǎn)程問(wèn)診也無(wú)法在中國(guó)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng),因?yàn)楣┙o無(wú)法跟上。
因此,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要發(fā)展,關(guān)鍵還是需要線下的醫(yī)療體系得以修復(fù)。而要修復(fù)線下的醫(yī)療體系,則是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。
首先,人才的培養(yǎng)不是一朝一夕就能完成。中國(guó)只有40%不到的醫(yī)生是本科以上學(xué)歷,光從學(xué)歷上就很難讓病人對(duì)大量的基層醫(yī)生產(chǎn)生信任。醫(yī)生的培養(yǎng)是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程,而且醫(yī)療是個(gè)經(jīng)驗(yàn)非常重要的職業(yè),不是速成就能培養(yǎng)出好人才的。
其次,扭轉(zhuǎn)依靠產(chǎn)品盈利的模式,轉(zhuǎn)變醫(yī)生服務(wù)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。醫(yī)生只有不再?gòu)漠a(chǎn)品獲利,才能真心實(shí)意的做好服務(wù),也就真正的減少了醫(yī)療的浪費(fèi)(開(kāi)很多不必要的檢查和藥品)。
最后,醫(yī)療服務(wù)的支付市場(chǎng)變革。在政府無(wú)法拿出大量財(cái)政補(bǔ)貼的情況下,未來(lái)的支付體系必然是以醫(yī)保為核心,以商保為補(bǔ)充的格局。在不斷演變的新型支付體系下,醫(yī)療服務(wù)的價(jià)值體系必然向嚴(yán)格限制服務(wù)方的行為發(fā)展,原有服務(wù)機(jī)構(gòu)無(wú)法適應(yīng)新局面的情況下,這也將帶動(dòng)大量新型服務(wù)機(jī)構(gòu)的誕生。通過(guò)不斷的博弈,最后達(dá)到一個(gè)相對(duì)優(yōu)化的市場(chǎng)。
在沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的前提下,目前一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的估值已經(jīng)過(guò)高。在一個(gè)長(zhǎng)周期的行業(yè),尤其在一個(gè)市場(chǎng)還遠(yuǎn)未開(kāi)發(fā)并充滿不確定性的行業(yè),高估值其實(shí)是一把隨時(shí)會(huì)落下的達(dá)摩克利斯之劍。隨著市場(chǎng)的演變,如果在短期內(nèi)無(wú)法找到可快速發(fā)展的路徑,無(wú)論是資本還是創(chuàng)業(yè)公司都將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
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