險資舉牌偏愛藍籌股 監(jiān)管部門為市場良性發(fā)展護航

　　近日，陽光保險舉牌伊利股份事件持續(xù)發(fā)酵，一面是伊利股份停牌尋求應(yīng)對“入侵”策略；一面是陽光保險稱投資伊利股份純屬正常財務(wù)投資，無意做大股東的聲明。這也讓市場目光再度聚焦至“險資舉牌”這一話題上。

　　監(jiān)管機構(gòu)也對事件進行了關(guān)注，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任任春生接受媒體采訪時表示，保險公司在現(xiàn)有法律和規(guī)則框架下的投資行為，完全是一種市場化的商業(yè)決策。保險資金已經(jīng)成為我國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。????

　　陽光保險自辯投資伊利無意大股東

　　9月14日，陽光保險發(fā)文稱，通過旗下公司合計持有伊利股份比例達到5%，由此觸發(fā)二級市場舉牌。這是繼寶萬、恒廊之后，險資舉牌再次受到市場關(guān)注。?

　　陽光保險表示，在遵守交易規(guī)則的前提下，公司舉牌伊利股份后，第一時間即告知了伊利股份，雙方進行了友好坦誠的交流，并表明了只做財務(wù)投資者的訴求，并根據(jù)交易規(guī)則進行了信息披露。????

　　不過，伊利股份似乎并未束以待斃。公司股票于9月19日進行緊急停牌。市場人士猜測，伊利股份對陽光保險心存戒備，停牌公告表示策劃重大事項或許即為針對陽光保險進一步增持做出的抵抗姿態(tài)。????

　　針對市場猜測與質(zhì)疑，保持被投資企業(yè)的穩(wěn)定，陽光保險再次發(fā)布了一份聲明公告，在聲明中，陽光保險鄭重做出了中國資本市場有史以來唯一的兩個承諾，“支持伊利股份現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”和“未來12個月內(nèi)不再增持伊利股份”。????

　　此外，陽光保險還強調(diào)，以上承諾都不會因為任何相關(guān)變化而變化，不會因為市場某些過度解讀而變化。陽光看好中國消費市場發(fā)展，看好食品行業(yè)發(fā)展，看好伊利股份發(fā)展。????

　　在市場人士看來看，雖然陽光保險表示不會控股伊利股份，但是資本是逐利的，特別是在寶萬之爭、恒大舉牌廊坊發(fā)展帶來的負面效應(yīng)影響下，雖然達到控股的可能性不大，但會對伊利發(fā)展帶來諸多不確定因素。????

　　險資舉牌偏愛股權(quán)分散藍籌股????

　　近年來依托保費的快速增長，一些險企在資本市場上投資較為激進。????

　　2015年險資在A股市場表現(xiàn)“兇猛”，僅舉牌就有61次，其中涉及31家上市公司。涉及到保險公司有中國人保、正德人壽、陽光保險、前海人壽、安邦保險、和諧健康、中融人壽、國華人壽、富德生命等十余家公司。????

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)數(shù)統(tǒng)計顯示，今年上半年，近百家險企在A股上市公司出現(xiàn)，累計投資了612家上市公司，截至中報披露結(jié)束，保險資金共持有728.38億股股權(quán)。????

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，近兩年來險資舉牌公司，除了銀行等金融股一直受險資“鐘愛”外，地產(chǎn)和消費零售等行業(yè)也成為近兩年舉牌的新趨勢。其中，被險資舉牌的公司一般在行業(yè)內(nèi)處于龍頭地位，此外，還具備股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、估值低、ROE高、績優(yōu)藍籌等特點。????

　　以陽光保險舉牌A股公司為例，陽光保險披露的權(quán)益變動報告書顯示，陽光保險共持有5%以上股份的境內(nèi)外上市公司共有6家，包括鳳竹紡織、中青旅、京投發(fā)展、勝利股份、承德露露，以及在港交所上市的福壽園。不難看出，其中多家公司為消費類公司。????

　　在“資產(chǎn)荒”背景下的大類資產(chǎn)配置時代，對于保險資金在A股市場的頻頻舉牌，東吳證券分析師丁文韜認為，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，高收益固收類資產(chǎn)缺乏，而保險負債端的資金成本尚未開始顯著下降，保險公司資產(chǎn)配置壓力巨大，中小保險公司面臨利差損風(fēng)險，大保險公司面臨再投資風(fēng)險。????

　　也有分析人士表示，權(quán)益類投資依然是保險資金獲取收益率的重要手段，雖然目前市場震蕩形勢延續(xù)，但保險資金看好的藍籌股和部分成長股的價值空間依然存在。????

　　保監(jiān)會加強險資舉牌監(jiān)管?防范市場風(fēng)險

　　A股市場的保險資金的活躍，作為保險機構(gòu)的監(jiān)管部門也沒有閑著。去年以來，不但出臺了針對資金使用，舉牌信息披露等辦法，保監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人也多次就險資投資進行表態(tài)。

　　保監(jiān)會主席項俊波今年年初在接受媒體采訪時表示，“5年前我剛上任時，險資投資渠道狹窄，社會對保險資金運用的爭議很大，覺得保監(jiān)會管得太死。如今險資松綁后，險資運用又因二級市場舉牌再度成為市場熱點?！?/p>

　　為規(guī)范保險公司舉牌上市公司股票的信息披露行為，防范投資風(fēng)險，?2015年12月23日，中國保監(jiān)會制定了《保險公司資金運用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》，要求各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司遵照執(zhí)行。?

　　保監(jiān)會稱，該文件的發(fā)布有利于在充分尊重投資市場化原則基礎(chǔ)上，督促保險公司切實加強資產(chǎn)負債匹配管理；有利于提高保險公司經(jīng)營透明度，防范市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。???

　　此外，前保監(jiān)會副主席周延禮在2016年達沃斯論壇期間談到險資頻頻舉牌A股的時候稱，險資舉牌是正常的資本市場行為，“保監(jiān)會對險資舉牌做了相關(guān)規(guī)定，比如做好披露，尤其是對舉牌資金的來源要進行披露，舉牌后要對企業(yè)有所幫助?！??

　　而針對日前陽光保險舉牌伊利股份一事，任春生表示，陽光保險的經(jīng)營管理和投資行為整體是相對規(guī)范和穩(wěn)健的。此次5%的舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務(wù)投資行為。?

　　據(jù)報道，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部副主任賈飆近日在一次內(nèi)部講話中也強調(diào)，保監(jiān)會將引導(dǎo)保險資金投資與資本市場的互利互補關(guān)系。賈飆解釋說：“保險資金積極推動資本市場的發(fā)展，資本市場為保險資金提供了重要的投資渠道。監(jiān)管部門將持續(xù)為保險資金與資本市場良性發(fā)展保駕護航”。

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