證監(jiān)會(huì)新規(guī)落地 多家上市公司取消或調(diào)整再融資計(jì)劃

　　市場傳言已久的再融資新規(guī)靴子落地，其對(duì)市場的影響立竿見影，多家上市公司已取消或調(diào)整再融資計(jì)劃。

　　2月19日晚間，應(yīng)流股份發(fā)布公告，取消原計(jì)劃于2月22日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議重大資產(chǎn)重組相關(guān)議案。

　　就在2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新修訂的《實(shí)施細(xì)則》，興業(yè)證券即于當(dāng)晚主動(dòng)取消了于下午剛剛發(fā)布的再融資計(jì)劃。

　　除此以外，多家上市公司公告，擬對(duì)非公開發(fā)行股票事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整或修訂。

　　■ 公司

　　半天內(nèi)撤回 興業(yè)證券再融資計(jì)劃“最短命”

　　2月17日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)再融資監(jiān)管的靴子剛落地，幾乎同時(shí)發(fā)布公告開始籌劃再融資計(jì)劃的興業(yè)證券，在當(dāng)晚公告將該計(jì)劃取消，成為首個(gè)新政下取消再融資計(jì)劃的公司。

　　興業(yè)證券公告稱，因公司正在籌劃非公開發(fā)行股份事項(xiàng)，公司股票于2017年2月20日起停牌。并承諾將盡快確定是否進(jìn)行上述重大事項(xiàng)，并于股票停牌之日起的5個(gè)工作日內(nèi)(含停牌當(dāng)日)公告相關(guān)進(jìn)展情況。

　　公司在提交該公告后，證監(jiān)會(huì)便會(huì)發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》以及《關(guān)于修改〈上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則〉的決定》。其中，上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股份20%，同時(shí)，再融資董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日，原則上不得少于18個(gè)月。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，為了實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在適用時(shí)效上，《實(shí)施細(xì)則》和《監(jiān)管問答》自發(fā)布或修訂之日起實(shí)施，新受理的再融資申請(qǐng)即予執(zhí)行，已經(jīng)受理的不受影響。

　　隨后，興業(yè)證券便發(fā)布一條終止非公開發(fā)行股份的公告。興業(yè)證券稱，認(rèn)為公司不符合“本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月”的要求，決定終止籌劃本次非公開發(fā)行股份事宜，計(jì)劃于 2017年2月20日起恢復(fù)正常交易。

　　2月18日，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸就并購重組、再融資定價(jià)等相關(guān)事項(xiàng)答記者問，重申上市公司并購重組總體按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)等并購重組相關(guān)法規(guī)執(zhí)行，但涉及配套融資部分按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》)等有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　2月19日晚間，應(yīng)流股份公告稱取消2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的公告，隨之也將調(diào)整再融資和其他資產(chǎn)重組的計(jì)劃。

　　應(yīng)流股份表示，公司原計(jì)劃于2月22日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議重大資產(chǎn)重組相關(guān)議案。但由于證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了再融資新政，根據(jù)監(jiān)管要求公司此次重組募集配資的定價(jià)需按照新修訂的《實(shí)施細(xì)則》執(zhí)行。目前，公司正在對(duì)募集配資部分進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整?；谏鲜鲈?，公司決定取消原定于即將召開的臨時(shí)股東大會(huì)，待修訂方案確定后，公司將召開董事會(huì)對(duì)修訂后的方案進(jìn)行審議。

　　應(yīng)流股份稱，公司對(duì)所涉及的議案進(jìn)行修訂調(diào)整后，將提交公司董事會(huì)和股東大會(huì)重新履行審議程序。公司將于董事會(huì)確定召開股東大會(huì)日期及相關(guān)事宜后及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

　　■ 分析

　　“管制再融資是為IPO開道”

　　資本市場過度再融資備受詬病，自去年下半年開市，再融資便開始收緊。數(shù)據(jù)顯示，2016年1到10月定向增發(fā)融資金額合計(jì)13464億元，較去年同期的8654億元增長了55.6%；而11月份定向增發(fā)融資金額驟減為237億元，較前一年11月份的1716億元下降了86.2%。

　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)新京報(bào)記者表示，再融資管制新政不只是防止上市公司過度再融資、頻繁再融資，實(shí)際上更是為了保護(hù)投資者。很顯然，管制再融資，也是為IPO開道，支持IPO擴(kuò)容，有效打擊保殼、炒殼、買殼游戲。

　　他認(rèn)為，再融資新政嚴(yán)管任性、無節(jié)制的再融資，更包容IPO提速擴(kuò)容，這將有利于對(duì)接注冊(cè)制全面落地。這次再融資管制新政的最大亮點(diǎn)，是既限制了上市公司的再融資上限，也限制了再融資的頻率間隔，這是比較務(wù)實(shí)的監(jiān)管。

　　他建議，對(duì)上市公司再融資可設(shè)置三條紅線：近三年從未現(xiàn)金分紅者、近三年出現(xiàn)年度虧損者、近三年出現(xiàn)違法違規(guī)者，不得再融資。以此三條紅線作為優(yōu)勝劣汰的底線。

　　事實(shí)上，去年下半年以來，IPO漸入提速。2017年2月10日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在監(jiān)管工作會(huì)議上表示，要保證質(zhì)量好的公司能夠及時(shí)上市，用兩三年的時(shí)間解決IPO堰塞湖。

　　牛熊交易室CEO兼首席研究員艾經(jīng)緯認(rèn)為，定增被暫停，一來將緩解堰塞湖沖擊效應(yīng)；二來有助于重構(gòu)市場的估值體系，當(dāng)殼資源和垃圾股的估值被弱化，A股市場估值體系將轉(zhuǎn)向價(jià)值導(dǎo)向。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所研究員劉姝威認(rèn)為，完善證券市場的法律法規(guī)，保障中國證券市場健康發(fā)展，符合全體投資者共同利益。我們不會(huì)完全制止證券市場的投機(jī)行為，但必須提倡價(jià)值投資主導(dǎo)證券市場。

　　新京報(bào)記者 金彧

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