專家：企業(yè)效益改善為降杠桿添動力

　　全國金融工作會議明確提出，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。而發(fā)改委方面也表示，去年以來，為降低企業(yè)杠桿率，7大途徑全面發(fā)力，目前成效已初步顯現(xiàn)。

　　根據(jù)國際清算銀行(BIS)最新數(shù)據(jù)，我國2016年年末非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個季度環(huán)比下降或持平，這是我國非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個季度上升后首次改變上升趨勢。此外，我國微觀杠桿率也呈下降趨勢。截至今年6月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率55.9%，同比下降0.8個百分點，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題在逐步緩解。

　　申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇昨日對《證券日報》記者表示，根據(jù)BIS的數(shù)據(jù)顯示，我國非金融部門債務(wù)占GDP比重由2007年底的144.9%快速提高至2016年底的257%。其中，企業(yè)部門債務(wù)占GDP比重由96.8%提高至166.3%，居民部門債務(wù)占GDP比重由18.8%提高到44.4%、政府部門債務(wù)占GDP比重由29.3%提高到46.4%。由此可以得出，去杠桿的主要是針對企業(yè)部門的高杠桿。

　　“除了關(guān)注杠桿率絕對水平的提升，也要關(guān)注其斜率的變化?！崩罨塾抡J(rèn)為，我國整體杠桿率的增速自2016年二季度出現(xiàn)了階段性見頂回落的跡象，這也與企業(yè)效益的改善密切相關(guān)?？梢钥吹?，企業(yè)部門杠桿率的同比增速由2015年底的8.5%顯著回落至2016年底的2%。

　　李慧勇表示，根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率顯示，工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率目前已經(jīng)降至有數(shù)據(jù)以來的底部。從三大類行業(yè)比較來看，上游的負(fù)債率自2016年來顯著攀升，但隨著企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)，目前已有了比較明顯的回落。而制造業(yè)的負(fù)債率自2015年以來回落較多，相對較低。公用事業(yè)的負(fù)債率整體比較平穩(wěn)。從不同類型企業(yè)來看，國企的資產(chǎn)負(fù)債率較高，但走勢相對平穩(wěn)。私企的資產(chǎn)負(fù)債率較低，且近年來已有所改善。

　　(孟珂)

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