連續(xù)地量凸顯市場謹慎 反彈高度不能過于樂觀

　　周一兩市齊現(xiàn)小幅反彈，不過持續(xù)萎縮的量能凸顯出場內(nèi)的謹慎情緒。有機構(gòu)提醒，本周進入數(shù)據(jù)和政策敏感期，需警惕上調(diào)存準率的風險。另外從中期看，機構(gòu)認為基本面風險仍未完全釋放。因此，盡管市場抄底情緒蠢蠢欲動，但機構(gòu)判斷即便短期出現(xiàn)超跌反彈，對其高度也不能過于樂觀。

　　上周末消息面比較平淡，昨日早盤滬深股指受外盤影響小幅高開，但市場追高意愿不強，股指在10點過后雙雙呈現(xiàn)沖高回落之勢，終盤勉強保住上漲“果實”。截至收盤，上證綜指報2872.46點，漲8.57點，漲幅0.30%；深證成指報12125.01點，漲57.40點，漲幅0.48%；滬深300指數(shù)報3129.76點，漲8.36點，漲幅0.27%。

　　兩市合計成交1579.8億元，相比前一交易日萎縮近一成。值得一提的是，滬市不足千億的成交金額創(chuàng)下今年2月9日以來三個月的“地量”，表明雖然市場殺跌動能有所減弱，但抄底意愿同樣不強。

　　從盤面上看，受電力供不應(yīng)求及電價上調(diào)預(yù)期的影響，電力板塊繼續(xù)走好，部分化工和新能源板塊也有所表現(xiàn)，核能核電及高鐵概念股出現(xiàn)較大幅度的拉升，而金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊表現(xiàn)較弱。

　　有機構(gòu)指出，由于領(lǐng)漲板塊幾乎都是受短期利好消息刺激，持續(xù)性不強，而前期領(lǐng)漲的資源品種暫未現(xiàn)有效企穩(wěn)跡象。另外，主力資金持續(xù)流入食品飲料、醫(yī)藥等防御性板塊，表明主力主動進攻欲望不足。因此，多數(shù)機構(gòu)對于后市仍持謹慎態(tài)度。

　　不止如此，本周市場關(guān)注的焦點是即將陸續(xù)公布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)和可能的政策工具。有機構(gòu)認為，目前市場預(yù)期物價仍在高位，增長擔憂升溫，如果數(shù)據(jù)好于預(yù)期，可能推動超跌反彈；如果差于預(yù)期，市場風險可能再度釋放，但不論如何，數(shù)據(jù)公布之前由于不確定性的存在，市場氛圍仍將維持謹慎。

　　撇開短期因素，從中期基本面看，研究機構(gòu)觀點亦不樂觀。

　　興業(yè)證券策略團隊認為，中期基本面風險仍未釋放。通脹和緊縮調(diào)控累積效應(yīng)之下，未來一個季度甚至更久，經(jīng)濟增長和上市公司盈利繼續(xù)回落的概率較大。一季報凈利潤環(huán)比歷史罕見地出現(xiàn)負增長；二季度，經(jīng)濟環(huán)比回落引發(fā)需求回落，高成本對毛利率的負面沖擊持續(xù)，盈利預(yù)期面臨繼續(xù)被下調(diào)的壓力。

　　事實上，雖然市場抄底情緒蠢蠢欲動，但機構(gòu)對可能出現(xiàn)的反彈仍持謹慎態(tài)度，認為在經(jīng)濟、盈利、資金面的因素出現(xiàn)改善之前，市場難有明顯的反彈出現(xiàn)。（潘圣韜）

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