加息可能性仍大 A股“陰轉(zhuǎn)晴”條件尚不成熟

　　海口網(wǎng)6月7日消息　大盤(pán)端午節(jié)前弱勢(shì)震蕩，股指暫時(shí)在2661點(diǎn)前后止跌企穩(wěn)，個(gè)股行情有所活躍，恐慌性?huà)伿刍靖嬉欢温?。隨著旱情趨于全面緩解，流動(dòng)性緊張局面有所改善，大盤(pán)有望展開(kāi)一輪技術(shù)反彈。但從反彈高度看，預(yù)計(jì)仍將較為有限，至多是對(duì)前期暴跌之后的修復(fù)。鑒于通脹壓力仍然處于高位，加息利劍高懸，整個(gè)6月份影響市場(chǎng)運(yùn)行的負(fù)面因素仍然占據(jù)上風(fēng)，反彈之后大盤(pán)仍將震蕩尋底，考驗(yàn)估值底，博弈政策底，探明市場(chǎng)底。

　　加息可能性仍大

　　長(zhǎng)江中下游大范圍干旱得到有效緩解，通脹壓力減輕，但是整體通脹形勢(shì)仍不樂(lè)觀(guān)，加息可能性較大。4日以來(lái)，貴州、湖南、湖北、安徽、江西、浙江六省出現(xiàn)較大范圍的強(qiáng)降雨天氣。此次南方降雨過(guò)程具有范圍廣、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、雨量相對(duì)均勻、降雨區(qū)正好覆蓋旱區(qū)大部的特點(diǎn)，對(duì)當(dāng)?shù)睾登榫哂忻黠@緩解作用。夏糧豐收、秋糧受干旱影響減弱，有助于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，從而減緩?fù)泬毫Α?/p>

　　但是，針對(duì)即將公布的5月份宏觀(guān)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)CPI在5.4%左右，央行在公布數(shù)據(jù)前后加息的可能性仍較大。對(duì)于市場(chǎng)反應(yīng)而言，我們覺(jué)得有兩種可能的結(jié)果：如果公布數(shù)據(jù)前后央行加息，短期利空靴子落地，大盤(pán)有望展開(kāi)一波較有力度的反彈；如果央行并未加息，則市場(chǎng)潛在憂(yōu)慮仍然無(wú)法消除，大盤(pán)仍將維持弱勢(shì)探底走勢(shì)。

　　資金壓力短期緩解

　　6月2日，央行招標(biāo)發(fā)行230億元三年期央票，中標(biāo)利率持平于3.80%；同時(shí)招標(biāo)的150億元三個(gè)月期央票中標(biāo)利率亦持平于2.9168%。央行當(dāng)日未進(jìn)行正回購(gòu)操作，因此上周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放810億元，為連續(xù)第三周凈投放，過(guò)去三周累計(jì)凈投放資金達(dá)到2070億元。上周銀行間市場(chǎng)隔夜和七天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率繼續(xù)震蕩下行，其中隔夜利率在2.8%附近，七天期利率也回落至3%左右，較5月底均有200基點(diǎn)以上的回落。

　　進(jìn)入6月后，市場(chǎng)資金面再次寬松。數(shù)據(jù)顯示，6月央票和正回購(gòu)到期量合計(jì)將達(dá)6010億元，較5月份增加近10%。以上數(shù)據(jù)表明，6月份市場(chǎng)資金面整體相對(duì)寬松，如果央行采取加息而非上調(diào)存準(zhǔn)率措施，則有利于市場(chǎng)展開(kāi)階段性反彈。

　　股市供求不平衡

　　A股擴(kuò)容壓力仍是困擾大盤(pán)反彈的直接原因，供求失衡以及潛在擴(kuò)容壓力導(dǎo)致A股上漲動(dòng)力不足。今年以來(lái)，IPO、上市公司再融資等各種形式的融資需求大幅上揚(yáng)。

　　首先，截至5月26日，兩市共有143只新股過(guò)會(huì)，新上市的135家公司募集資金達(dá)1457.45億元，平均每家融資額達(dá)10.8億元。其次，上市公司再融資的需求仍然旺盛，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年已有77家公司通過(guò)增發(fā)和配股等方式，在A股市場(chǎng)合計(jì)募集資金超過(guò)2045.16億元，另外還有163家上市公司提出了擬增發(fā)計(jì)劃，擬融資金額4167.32億元。如果再考慮未來(lái)潛在的新三板、國(guó)際板影響，無(wú)論是現(xiàn)實(shí)的還是潛在的融資壓力，都將導(dǎo)致資金供求嚴(yán)重失衡，并制約股市反彈。

　　“補(bǔ)缺”任務(wù)終將完成

　　展望整個(gè)6月份，市場(chǎng)技術(shù)反彈之后仍將維持震蕩探底格局，可以概括為考驗(yàn)估值底、博弈政策底、探明市場(chǎng)底。2600點(diǎn)一線(xiàn)作為估值底，具備一定的參考價(jià)值，但是也會(huì)受到業(yè)績(jī)預(yù)期變化的影響。從政策底信號(hào)看，雖然出現(xiàn)了中石油、中國(guó)神華等國(guó)家隊(duì)增持現(xiàn)象，但是政策護(hù)盤(pán)信號(hào)依然不夠強(qiáng)烈。從市場(chǎng)底角度看，大盤(pán)首先仍然需要回補(bǔ)去年國(guó)慶長(zhǎng)假缺口(2656-2677點(diǎn))，今年1月25日大盤(pán)曾下探至2661點(diǎn)，將缺口大部分回補(bǔ)，但是仍然留下5個(gè)點(diǎn)尚未回補(bǔ)。本輪調(diào)整回補(bǔ)缺口完畢之后，市場(chǎng)將圍繞2500點(diǎn)一線(xiàn)構(gòu)筑市場(chǎng)底，從時(shí)間點(diǎn)看，大底可能將會(huì)出現(xiàn)在四季度，屆時(shí)通脹見(jiàn)頂、經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底，市場(chǎng)可能出現(xiàn)真正的底部。

　　在操作策略上，依據(jù)行業(yè)景氣度、尋找錯(cuò)殺股是短期投資的主要依據(jù)。行業(yè)景氣度較高，而股價(jià)出現(xiàn)顯著下跌的錯(cuò)殺板塊主要集中在化工、煤炭、水泥、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)，投資者可以適度關(guān)注，波段操作。

?

?

相關(guān)新聞：

機(jī)構(gòu)熱議A股筑底信號(hào) 估值底苗頭顯露
6月開(kāi)局 A股多空因素大盤(pán)點(diǎn)
6月關(guān)注“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)” 在A股市場(chǎng)“沙里淘金”
匯金增持預(yù)期增加 國(guó)家隊(duì)輸血A股能否見(jiàn)效
A股5月遭遇“滑鐵盧” 六月仍是蟄伏季
國(guó)際板10月份或產(chǎn)首單 被指是A股暴跌元兇
外資或“做空”A股 警惕短線(xiàn)反彈陷阱
A股持續(xù)下跌 專(zhuān)家建議關(guān)注藍(lán)籌股和超跌股
三大因素影響六月A股 機(jī)構(gòu)策略
旱情加重利空A股 后市可關(guān)注三類(lèi)機(jī)會(huì)

?