本周資金面處于相對寬松格局,國債市場維持高位整理格局,而企債市場繼續(xù)下行。盡管年內(nèi)通脹回落預(yù)期已成共識,政策面將趨于平穩(wěn),但是,預(yù)計短期內(nèi)債市依然受到資金面的制約。
本周上交所國債市場高位整理,周五上證國債指數(shù)收于129.50點,較上周微漲了0.07點,全周共成交了12.53億元,其中周四成交量突然放大,達9.87億元。上交所企債市場繼續(xù)下行,周五上證企債指數(shù)收于144.76點,較上周下跌了0.20點,共成交18.05億元。
公開市場操作方面,本周央行通過公開市場操作凈投放資金70億元,連續(xù)第九周實現(xiàn)凈投放,累計凈投放資金3510億元。周四央行在公開市場發(fā)行了20億元3月期央票,同時開展了100億元91天期正回購操作。利率方面,本期3月央票發(fā)行參考收益率為3.1618%,91天正回購操作中標(biāo)利率為3.16%,雙雙持平于上一期水平。
分析人士指出,在央行連續(xù)凈投放的背景下,經(jīng)歷了兩批保證金存款上繳準(zhǔn)備金的市場資金面仍然相對寬松,但隨著公開市場未來兩周到期資金量下降,以及國慶長假和季末考核日益臨近,節(jié)前資金利率或從當(dāng)前低位緩慢回升。
本周債券一級市場顯得較為疲弱。14日,財政部招標(biāo)發(fā)行了今年第20期記賬式附息國債。本期國債為1年期固息國債,計劃招標(biāo)總量300億元,可追加。中債網(wǎng)公布的發(fā)行結(jié)果顯示,本期國債中標(biāo)利率為3.90%;投標(biāo)量648.4億元,當(dāng)期追加發(fā)行25.1億元,實際發(fā)行總量325.1億元,首場認(rèn)購倍數(shù)2.08倍。從發(fā)行定價來看,本期國債中標(biāo)利率高于機構(gòu)預(yù)期和二級市場水平。
?。保度眨瑖_行在銀行間債市招標(biāo)發(fā)行5年期固定利率金融債。本期金融債中標(biāo)利率高至4.68%,高于此前預(yù)期。機構(gòu)認(rèn)購心態(tài)謹(jǐn)慎,利率產(chǎn)品一級市場發(fā)行收益率上升態(tài)勢明顯。分析人士認(rèn)為,未來一段時間,配置型機構(gòu)對利率產(chǎn)品的認(rèn)購需求將延續(xù)疲弱的特征,一級帶動二級調(diào)整的局面將持續(xù)。
展望后市,有機構(gòu)認(rèn)為,通脹及經(jīng)濟基本面已非主導(dǎo)債市的首要因素。未來經(jīng)濟基本面有望趨于明朗,特別是通脹進入回落通道將制約未來市場調(diào)整的空間。資金面將成為制約債市反彈的主要因素。目前的債市處于筑底期,但短期債市難言樂觀,收益率震蕩的筑底期還將延續(xù)較長一段時間。
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